需求增量较为乐观 预计工业硅强势运行

龙听

来源：宝城期货 作者：宝城期货

研报正文

核心观点

今日，工业硅主力期价早盘震荡下跌至 14310 元/吨，午前拉升回到 14500 一线震荡，日内跌幅 0.61%。现货价格因缺货继续小幅抬升，硅厂挺价意愿强烈，价格上调幅度在 50-100 元/吨。

现货紧张状态延续，硅厂积极生产交付订单，西南地区开工率较高，北方硅厂正常开工，工厂库存不断向仓单转移，下游买货困难。需求方面，多晶硅厂锁定利润意图明显，大量签订订单，积极备货，叠加长假前的补库需求，短期内对工业硅需求拉动明显;有机硅消费旺季需求略有提升的预期，但实际并不明显;铝合金锭需求弱稳，由于占比持续下降，对工业硅影响越来越小。

现货紧缺叠加需求增量，我们认为，短期工业硅或跟跌整体商品，但最终偏强震荡概率较大;长期来看，随着多晶硅产能投放，需求增量较为乐观，预计金属硅强势运行。但还需防范仓单压力释放造成的上涨趋势下的回调，持续关注多晶硅需求改善强度。

1. 产业动态

根据百川盈孚数据显示，今日中国金属硅市场价格小幅向上波动，参考价格 15442 元/吨，较上个统计日价格上调 50 元/吨。由于现货偏紧，硅厂挺价心态严重，金属硅现货市场价格保持坚挺。

供应方面：421#金属硅因交割优势现货货源依然偏紧，硅厂积极生产交付订单。西南地区开工维持高位，其他产区正常开工，金属硅总体产量稳定且有所增加，但大多流向仓单库存。

需求方面：

多晶硅：利润抬升明显，企业备货积极，随着产能逐渐投放，对工业硅需求量增加，光伏产业下游环节硅料的采购、囤货意愿也比较强，需求传导顺畅，有望较大拉动工业硅的需求。

有机硅：有机硅价格持稳，在 14900-15000 元/吨之间。因前期亏损严重，个别单体厂维持停车状态，库存压力不大，需求没有明显起色。

铝合金：9 月乘用车、新能源零售数据上涨，叠加又一城市放宽住房政策，对终端消费有所支撑，现货铝价继续上涨。