油脂：双节将至 不排除连棕基差报价继续坚挺的可能

龙听

来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【现货市场】

美豆电子盘小幅下跌，国内8月大豆(5172, -63.00, -1.20%)进口量超过900美分，导致连豆油一度跌破8300元。截至收盘，连豆油报8320元，较昨日收盘价下跌90元。

现货随盘下跌，因终端需求清淡，贸易商甩货，基差报价下跌。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8830元/吨，较上日下跌110元，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2401+510。

广东广州港地区24度棕榈(7498, -150.00, -1.96%)油现货价格7580元/吨，较上日下跌120元，广东地区工厂9月基差最低报2401-50。

【基本面消息】

马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2023年8月马来西亚棕榈油产量环比增加11.29%，其中马来西亚半岛的产量环比增加10.83%，沙巴的产量环比增加11.62%;沙捞越的产量环比增加13.26%;东马来西亚的产量环比增加12.05%。

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，9月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降11.86%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降12.44%，出油率(OER)环比增加0.11%。

周三公布的2022/23年度棕榈油市场展望更新报告中，受产量季节性增加带动，马来西亚2022/23年度棕榈油产量预计升至1840万吨，较上次预估高出不到1%。印尼2022/23年度棕榈油产量预估被上调至4,980万吨，较上次预估高1.6%，因高产季节产量增加。分析师表示，8月的产量预计将季节性增加，并在9月/10月达到峰值。

周二公布的一项调查显示，马来西亚截至8月底棕榈油库存料跳升至六个月高点，因产量增长且出口放缓。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国。受访的11位交易商和分析师预估中值显示，库存料较7月增加9.23%至189万吨，为连续第四个月增加。

【行情展望】

马来西亚毛棕榈油基本面上产量恢复季节性增长，同时美豆、加籽收获在即，对于棕油本身出口一定的冲击，市场等待MPOB报告数据的最终指引。

国内方面，现货方面，基差涨跌互现，虽然中秋、国庆节假日临近，但经销商还多在消化前期库存，叠加大宗油脂全面下跌，整体偏观望态势，不过油厂加工亏损有所扩大，个别企业基差小幅上调10-20元/吨。