双焦异动点评：夏天和盘面哪个更热

龙听

　　广发期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

　　王凌翔 投资咨询：Z0014488   

　　今日行情：近期煤炭系品种表现强势，今日双焦大幅拉涨，其中焦煤(1360, 37.00, 2.80%)上涨超过3.4%，焦炭(2151, 69.00, 3.31%)上涨超过3.5%。究其原因，主要是当前基本面阶段性向好，在以及迎峰度夏电煤支撑明显。

　　驱动因素1：铁水高位，刚需仍有支撑

　　目前日均铁水超过245万吨，不仅是今年3月份的高点，也是近年来的高位，当前钢厂利润较好，普遍的利润超过100元/吨，因此钢厂生产的积极性较高，对原料的需求较好。截至7月6日，全样本独立焦企焦炭库存88.2吨，环比下降6.5万吨，247家钢厂焦炭库存591.8万吨，环比减少12.4万吨。全样本独立焦企焦煤库存845.5万吨，环比增加12.9万吨，247家钢厂焦煤库存726.1万，环比减少2.4万吨。整体来看，在铁水高位的背景下，双焦依旧维持低库存表现，且补库的延续使得上游煤矿出货顺畅，今日现货涨幅较高。

　　驱动因素2：迎峰度夏，煤炭系普遍偏强

　　随着迎峰度夏的到来，动力煤(0, -7680.00, -100.00%)低位快速反弹，使得整体煤炭系品种表现较强。当前高温天气持续，下游集中补库，港口库存快速去化，随着电煤走强，不排除部分焦煤煤种回流至动力煤的可能。

　　操作建议：焦炭首轮提涨落地，部分焦企利润开始修复，生产积极性再度提高，而目前钢厂多数维持高水平开工，日耗偏强，刚需支撑明显，焦煤下游补库也使得现货涨幅明显。但是焦炭提涨较慢仍制约后市涨价预期，预计今日盘面大涨后需等待现货的逐步跟进才会有进一步上行驱动。整体看当前双焦基本面向好，前期多单可继续持有，但是需要注意粗钢压减的动向。