豆粕：跟随美豆下跌 关注1月美农报告

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来源：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【现货市场】

昨日沿海地区油厂报价上调0-20元/吨，主流报价在4520-4570元/吨，其中天津报价4530元/吨涨10元/吨，山东报价4520元/吨涨10元/吨 ，江苏报价4530元/吨涨20元/吨 ，广东报价4570元/吨稳定。全国主要油厂豆粕(4001, 67.00, 1.70%)成交14.08万吨，较上一交易日增加3.53万吨，其中现货成交13.36万吨，远月基差成交0.72万吨。开机方面，全国开机率小幅下降至73.35%。

【基本面消息】

监测数据显示，截止到2023年第1周末，国内进口大豆(5156, -15.00, -0.29%)库存总量为481.9万吨，较上周的443.5万吨增加38.4万吨，去年同期为358.9万吨，五周平均为453.7万吨。其中：沿海库存量为392.6万吨，较上周的365.7万吨增加26.9万吨，去年同期为291.8万吨，五周平均为370.3万吨。

监测数据显示，截止到2023年第1周末，国内豆粕库存量为62.3万吨，较上周的59.3万吨增加3.0万吨，环比增加4.99%;合同量为401.5万吨，较上周的367.2万吨增加34.3万吨，环比增加9.36%。其中：沿海库存量为57.5万吨，较上周的55.3万吨增加2.2万吨，环比增加3.90%;合同量为358.8万吨，较上周的320.9万吨增加37.9万吨，环比增加11.83%。

美国农业部(USDA)将于1月12日(北京时间1月13日凌晨1:00)公布季度谷物库存报告。分析机构平均预估，该报告料显示截至2022年12月1日美国大豆库存为31.32亿蒲式耳，较上一年同期下滑0.6%。

分析师平均预计美国2022-23年度大豆年末库存为2.36亿蒲式耳，高于美国农业部在12月报告公布的2.2亿蒲式，分析师预估区间介于2.05-2.89亿蒲式耳。

分析机构平均预估，USDA1月报告料显示阿根廷2022/23年度大豆产量为4,671万吨，低于USDA 12月预估的4,950万吨，分析师预估区间介于4,450万吨-4,900万吨。

分析机构平均预估，USDA1月报告料显示巴西2022/23年度大豆产量料为1.5228亿吨，高于USDA 12月预估的1.52亿吨，分析机构预估区间介于1.51-1.54亿吨。

【行情展望】

当前阿根廷天气隐忧仍未排除，关注12日USDA月度报告中对产量及库存的调整，盘面阶段性震荡为主。近期豆粕供应预期持续好转，开机率持续回升，到港增加，库存持续回暖，豆粕重心下移，成交量不佳，基差回调较大，但4月之后到港仍在低位，存在一定支撑，关注国内需求预期变化，阶段性观望为主。