热浪来袭钢市淡季承压 成本支撑焦炭久违提涨

龙听

证券时报e公司

　　7月10日，国内期货市场上黑色系商品整体领跌，线材收跌4.71%，铁矿(808, 1.00, 0.12%)石单日跌幅也在3%以上。

　　今夏全球异常高温持续，使得钢材需求不振预期增强，7月份以来黑色系商品价格明显承压。虽然上游焦炭(2158, 76.50, 3.68%)价格近期受煤炭成本支撑有所回暖，但市场对煤焦钢产业链的淡季预期依然持续。

　　成本支撑焦炭首轮提涨

　　“金三银四”旺季不旺走势下，今年以来国内焦炭市场深度下跌，全年累计跌幅达1000元/吨左右，仅4月、5月间就出现10轮价格提降。

　　不过在6月下旬部分焦企启动提涨后，进入7月份行业整体宣涨并陆续成功传导至下游钢企，焦炭时隔数月后终于实现首轮提涨。

　　“成本支撑下，焦炭完成首轮上涨，上周价格上调了50-60元/吨。”上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨婷对证券时报·e公司记者表示，支撑焦炭上涨一方面是钢厂铁水持续高位，且利润情况较好；另一方面情绪端的回暖，原料端炼焦煤(1366, 43.00, 3.25%)的上涨，也使得焦企急于修复近一个月的亏损行情。

　　“在6月20日左右就有部分焦化企业试探性提涨，但下游钢厂方面始终未回应。但随着近期钢材价格回暖，高炉开工亦呈现回升状态，对焦炭的消耗增加，库存下滑，部分低库存钢厂开始积极补库，需求的提升带动了首轮焦炭提涨的落地。”卓创资讯焦炭分析师傅高一也对证券时报·e公司记者表示，焦炭首轮价格提涨落地后，焦化厂利润亦得到修复，部分已有一定利润空间，焦化开工意向好转，焦企库存逐步消化，市场心态提振。

　　据Mysteel煤焦事业部对全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况的调研，目前全国平均吨焦盈利为-33元/吨，处于亏损状态。不过支撑焦炭价格走强的，除了盈利修复需求外，也受益于成本支撑。

　　近期全国多地出现超40°C高温，夏季用电高峰到来，动力煤(0, -7680.00, -100.00%)价格企稳回升也限制了焦煤现货的下方空间，焦炭短期内成本端支撑较为明显。

　　方正中期期货分析显示，近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。产地原矿供给上周继续增加。

　　宝城期货也指出，焦煤基本面较差，不过由于用电高峰到来，动力煤价格企稳回升，限制了焦煤现货的下行空间，并使得焦煤期货主力合约在低位的支持较为明显。

　　高温持续钢市淡季承压

　　尽管焦炭价格宣涨落地，但下游钢企却仍面临需求不振局面，价格持续承压下行。

　　夏季高温气候条件下，本就不利于户外开工建设，是建材市场的传统淡季。今夏多地异常高温持续，更是让钢材市场本就不振的需求更加疲弱。

　　上海钢联钢材事业群分析师陈见指出，端午前后，京津冀区域出现持续的极端高温天气，高峰时期京津冀高温区域超过10万平方公里，北京甚至出现连续三天超过40度的极端高温天气。今年是有气象记录以来第四次“厄尔尼诺”现象，7月11日将进入三伏天，连续第9年三伏天持续40天，南方高温多雨，北方高温干旱或将继续持续较长一段时间。

　　近日，国内多省市发布关于住建系统高温天气安全生产工作的要求，提出严格落实日最高气温在35℃以上时，日内部分时段严禁室外露天作业的有关要求，在日最高气温达到40℃以上后，当日将停止施工。

　　“夏季高温天气与雨季对于建筑行业工地的运行进度会有一定影响，需关注工地开工情况对于建材等焦炭下游产品需求的实际影响。”傅高一表示。

　　据上海钢联统计，上周螺纹钢(3687, 8.00, 0.22%)社会库存为554.96万吨，环比增加2.7%。以螺纹钢为例，从七大区域来看，除华南和西北，其余区域均有不同程度累增，其中增库城市以杭州、南京、沈阳、重庆、北京、哈尔滨等城市为主，降库城市有兰州、西安、福州等。

　　兰格钢铁网监测数据显示，上周兰格钢铁全国绝对价格指数为4107元，较去年同期下降9.9%。主要钢材品种市场价格窄幅震荡，与上周相比，上涨品种明显减少。从需求端来看，前期北高温南多雨的天气将转变为大范围的高温天气，这将对室外工程的施工进度产生明显的制约，钢材社库的连续回升就已经体现了传统淡季的威力。

　　淡季焦钢难有强势表现

　　淡季效应下，煤焦钢产业链短期整体存下行预期。

　　虽然近期焦炭现回涨行情，但傅高一认为，7-8月由于高温与雨季的影响，焦炭终端需求或释放幅度有限，价格回升缺乏明显支撑，短线的钢厂补库行为或带动焦炭价格波动，但难以形成持续性上涨或下行。不过9-10月为下游传统旺季，钢厂开工回升库存消化产生补库需求，焦炭有望转入供需偏紧的状态，因此价格有回升可能。

　　宝城期货研报也分析，7月初唐山市启动环保限产，主要管控钢企烧结环节，暂对高炉生产影响有限，短期内高铁水产量仍给焦炭需求带来一定支撑。同时，随着夏季用电高峰到来，动力煤价格企稳回升也限制了焦煤现货的下方空间，焦炭短期内支撑较为明显。但中长期来看，夏季过后煤价重心整体依然向下，若政策刺激后黑色系商品需求改善不及预期，焦炭大概率仍会在成本拖累下维持弱势运行。

　　而对于钢材市场，陈见表示，据调研，高温对于工地开工及施工强度的影响没有想象中那么大。每年夏季时，各施工单位均例行采取调整工作时间、提供防暑降温用品及增加工人的休息时间等方式来规避炎炎烈日下施工。政府针对高温的施工限制措施，各企业及项目也都在积极遵守，整体情况处于可控范围。不过对于钢铁行业来说，夏季属于传统淡季，虽然对于总体需求不会有太大影响，但会影响施工进度，导致需求释放的速度不及预期。

　　东海期货认为，现实需求继续走弱，前期北高温南多雨天气将逐步转变为全国范围的高温天气，室外施工继续受到影响，钢材社会库存持续累积。供应方面，虽然日均铁水产量以及主要品种成材产量均小幅回落，但由于钢厂尚有一定利润，所以释放产能意愿依然较强。同时，之前市场主要关注点在于政策加码预期，而这一预期也已经阶段性证伪。需求偏弱，钢材期现货价格预期震荡下行。