稀土价格走低 包钢股份、北方稀土下调精矿交易价格

龙听

7月9日晚间，包钢股份(1.850, 0.00, 0.00%)(600010)、北方稀土(25.200, 0.00, 0.00%)(600111)同时披露的公告显示，2023年第三季度包钢股份向北方稀土销售稀土精矿的价格较第二季度大幅下调35%，背后的原因或为上半年稀土行情大幅走低。

稀土精矿价格下调

围绕稀土精矿，包钢股份与关联方北方稀土存在上下游关系，由包钢股份向北方稀土销售稀土精矿。经双方股东大会批准，双方约定，每季度首月上旬由经理层根据定价公式计算、调整稀土精矿价格，重新签订稀土精矿供应合同或补充协议并公告。

根据今日披露的最新公告，2023年第三季度，包钢股份、北方稀土将稀土精矿交易价格调整为不含税20176元/吨(干量，REO=50%)，REO每增减1%、不含税价格增减403.52元/吨。后续，双方将重新签订《稀土精矿供应合同》，并按照新签订的合同执行稀土精矿关联交易。

值得注意的是，20176元/吨的价格较二季度大幅下滑，估算价格下滑幅度约为35%。根据前期公告，双方2023年第二季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税31030元/吨，一季度价格则为35313元/吨。

稀土行情走弱

对于价格调整原因，双方仅简要表示，价格系按照计算公式和2023年第二季度稀土氧化物市场价格计算确定。

公告中所提及的计算公式经双方股东大会审议通过，系选取两种方法测算稀土精矿价格，加权平均后得出稀土精矿价格。两种评估方式分别从两家企业的立场出发，以保证最终确定的关联交易价格，既能反映稀土精矿资源作为稀土氧化物原料的全部价值，也能保证稀土氧化物的毛利水平。

不过，无论从哪种方式来看，稀土氧化物价格都是决定稀土精矿价格的关键因素。因此，在稀土氧化物价格今年以来持续走低的背景下，包钢股份、北方稀土稀土精矿价格下调符合市场预期。

2023年上半年，国内稀土市场整体呈现价格下滑走势。根据中国稀土(32.870, 0.00, 0.00%)行业协会提供的稀土价格指数走势图显示，截至7月7日，该价格指数报192点，年初则为297点，下滑约35%，其中二季度以来下跌14%。进一步来看，氧化钕、镨钕氧化物、氧化镨等主要产品半年的价格降幅均在三成以上，不过6月份，镨、钕产品成交均价环比有小幅回升。

生意社分析指出，上半年虽然稀土下游产业如汽车、风电等行业发展良好，但是难以提振稀土市场信心，主因是磁材企业以消耗原材料库存为主，采购量较小，上半年稀土行情整体下滑为主。

此外，上半年轻稀土开采指标的继续增加，也一定程度上影响了稀土产品价格走势。2023年，工信部、自然资源部下达第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，轻稀土开采总量指标同比增长22.1%。

展望下半年，生意社认为，短期稀土价格下行压力仍然很大，三季度稀土价格可能仍以弱势调整为主，四季度进入稀土行业旺季，产销方面会有部分增长。加之新能源、新材料和节能环保等产业的不断高速发展，国内稀土需求缺口仍存，稀土产业的发展前景依然广阔，四季度稀土市场走势或迎来上涨。

稀土精矿交易的开展，对包钢股份、北方稀土两家公司的业绩表现均有较大影响。2022年度，两家公司稀土精矿关联交易全年实际发生额为94.1亿元，根据预算，双方2023年稀土精矿关联交易总金额预计将不超过150亿元。