钢价下跌 是短期回调还是反弹结束？

龙听

和讯期货

　　从上周二开始，持续走高的钢价出现回落，节后依然没有回暖。截至今日，螺纹钢(3738, 21.00, 0.56%)现货价格已经累计下跌88元/吨，跌幅达到了2.29%；螺纹钢主力合约收报3667点，下跌46点，从一度冲上3800点关口，退守3600点大关。

　　兰格钢铁网高级分析师王英广表示，本次钢价的下跌主要是节前利好政策预期得到一定兑现、资金假期避险，以及“弱现实”、海外宏观走弱等因素拖累所致，市场提前切换节奏。

　　从政策方面来看，在5月份行情表现非常差的情况下，市场认定凡事物极必反，否极泰来，后期国家定会出台更为有利的刺激政策，市场预期不断增强。而6月份也不负所望，央行“降息”、专项债加快发放、加强重点领域支持、促消费等一系列政策接连出台。

　　王英广表示，政策对于市场行情的影响往往是在将出未出，或是持续发热尚未全出的时候效果最好。而现在随着政策的接连出台兑现预期，结合端午节来临之际，多头资金大幅减仓避险，导致市场提前转向。而节后政策引领市场走不走强预期，仍要看资金选择的方向和市场环境决定。

　　海外方面，加息潮依然没有结束，近期瑞士、挪威、土耳其等多国央行宣布加息，其中英国央行上周实现连续第13次加息，其加息幅度超出市场预期。近期，美联储主席鲍威尔称，美联储未来可能会有更多加息。CME“美联储观察”数据显示，美联储7月加息25个基点的概率提升至74.4%。随着多国央行的加息将导致全球经济下行压力增大，对大宗商品价格形成影响。

　　回归国内市场来看，目前基本面也在发生变化。首先是需求已经逐步进入季节性“淡季”，近期北方多地发布高温预警，部分地区高温超往年纪录；南方持续暴雨，目前多条河流已经发生超警洪水，这将严重影响户外项目施工，不利于钢材需求的释放。

　　同时，前期钢价持续反弹带来的备货和投机需求，近期随着价格的回调，市场采购积极性明显回落。据兰格钢铁网统计，6月25日，全国重点城市建材日均出货量为14.64万吨，较前一周下降了4.72万吨，降幅达到了24.38%。

　　从昨日中国钢铁工业协会发布的6月中旬的产量和库存数据来看，无论是环比还是同比都出现了回升。在钢厂仍有一定利润的状态下，产量难以下降，6月份钢铁产量或将较5月份出现回升。

　　目前钢材社会库存降速也出现了连续三周放缓，或将在6月底、7月初迎来拐点。兰格钢铁网监测数据显示，6月23日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1026.25万吨，较上周减少21.49万吨，下降2.06%，较上周的下降速度放缓0.97个百分点。随着社库的由降转升，“淡季”供需压力或进一步加大，对钢价形成一定的利空影响。

　　对于本轮钢价下跌，王英广认为更偏向于短期回调，而非反弹结束。中短期，钢市都不太倾向于趋势性行情，大区间内震荡为主。

　　王英广表示，7月份钢市又是一个分水岭，需重点关注上半年经济数据出台、经济工作会议以及美联储议息决议；同时地缘风险也有一定不确定性，这些因素将对行情起到至关重要的影响。