美大豆进口成本上涨 带动国内两粕大涨

龙听

周一，豆粕(3490, -19.00, -0.54%)和菜粕期货大涨。

  中信建投期货油脂分析师石丽红告诉记者，国内双粕大涨是多重因素作用的结果。首先，当前美豆进入天气炒作期，中短期价格易涨难跌，对豆粕盘面走势带来支撑。且美豆旧作中性偏紧的平衡表制约美豆2307合约下行空间，也限制了国内大豆(5075, 69.00, 1.38%)进口成本跌幅，按照旧作进口成本计算，2309合约豆粕的保本价基本达到3500元/吨左右，市场对于目前价格的豆粕2309合约并没有持看空心态。其次，近几日豆粕市场有传出某集团计划接2307合约、后期有较长停机检修计划的声音，且由于巴西大豆蛋白含量高，较多压榨厂推迟普通43%的豆粕生产而专注于46%豆粕，引发对后市普通蛋白豆粕供应减少的担忧，也提振周一豆粕基差反弹。

  “国内双粕大涨，一是美豆进口成本上涨带动期货盘面上涨；二是周末现货有一定的涨幅，部分区域出现提货困难，排队提货等情况。虽然进口大豆正源源不断的到港，现货在上周也录得较大的跌幅，但下游饲料厂的库存备货比较低，低价刺激了部分买家的心态，而豆粕现阶段还未开始正式累库，据我的农产品网数据显示，截至5月26日，国内主要油厂豆粕库存为26.8万吨，较上周增加6.08万吨，但同比去年大幅降低，阶段性的供应偏紧造成了现货上涨带动期货。”建信期货农产品研究员洪辰亮说。

  国元期货研究咨询部经理吴菁琛认为，国内两粕大涨直接推动原因在于宏观回暖以及美豆产区天气炒作、美豆走高之下的成本端支撑，同时豆粕现货价格止跌反弹，油厂挺粕心理限制短期豆粕现货价格下方空间。整体来看，本轮双粕上涨主要在于情绪面带动，供需面变化有限。

  记者注意到，美豆主力2307合约自上周跌至1270美分/蒲式耳后便开启强势反弹之路，目前价格逼近1360美分/蒲式耳。什么原因导致这一现象的发生？

  洪辰亮表示，主要原因有两点：一是美豆中部主产区已初现干旱的端倪，美国前期土壤墒情尚可，从2月起至4月初整体降雨量超过往年同期，而4月起至今，大豆主产区降雨量偏少，截至5月30日，约28%的美豆产区处于干旱状态，上周约20%，去年同期约12%，最主要的干旱地区集中在中部的内布拉斯加州及堪萨斯州，分别有96%和62%的大豆处于干旱状态，而最大的主产州伊利诺伊州和爱荷华州最近同样面临干旱面积上升的情况，分别有32%和46%的地区处于干旱状态，虽然目前还未到生长关键期，但对盘面超跌修复起着较大的助推；其二是巴西产地卖压减轻，FOB报价回暖，而新一期的周度出口数据也显示美豆粕出口销量较好，压榨有一定的回暖预期。

  “随着美豆播种接近尾声，市场将更多关注点转向对降雨的预测，在今年美豆主产区同比偏干的状况下，市场对于美豆新作丰产的信心并不充足。”石丽红说，按USDA最新的干旱监测，美国大豆11个主产区的干旱比率达到28.4%，创下至少2011年以来的同期最高水平。美国国家气象局预测干旱将在6月从爱荷华州东部蔓延到宾夕法尼亚州，同时在密苏里州北部、爱荷华州西部和内布拉斯加州东部持续存在，这为美豆新作实现USDA 52的单产预估带来挑战。在此前良好的播种开局下，市场并未对美豆注入太多天气升水，随着美豆天气炒作窗口期的到来，空头回补令近几日的CBOT大豆2307合约从1300美分/蒲式耳下方快速反弹超5%。

  吴菁琛也告诉记者，近期美盘大豆走强主要受多重利多消息提振。一方面，上周美国国会批准提高31.4万亿美元债务上限法案，全球大宗商品情绪面回暖；另一方面，近一周美国中西部大豆产区干旱有所加剧，不利于作物种植初期生长。据美国干旱监测报告显示，截至5月30日，美豆新作受干旱影响程度提高至28%，高于上周的20%和去年同期的10%。同时，据天气预测机构显示，6月美豆主要产区降水不足，或将成为近期美豆炒作因素，支撑盘面。