Mysteel解读：储备糖投放对糖市影响

龙听

国家实施投放储备糖主要是为了平衡国内市场供应，防止出现过度波动。“糖既是生活资料，也是生产资料，影响着每个人的生活。但糖的供需平衡相对没有粮食那么稳定。气候、灾害等因素都会对糖供应产生较为明显的影响，所以我国长期以来都有投放国储糖的举措。

最近的一次抛储2016年9月30日电 国家发展改革委，为保障食糖市场供应和价格平稳运行，发展改革委、商务部、财政部决定于10月下旬投放第一批国家储备糖，数量35万吨，竞卖底价为6000元/吨（仓库提货价）。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖，竞卖标的单位为300吨。

消息发布白糖(6823, 20.00, 0.29%)期货当日大幅上涨，经过一天调整后，期货价格高开后创造了历史的第二个高点7314元/吨。跳空缺口在后来经过三次的抛储在2017年7月4日才完成的缺口回补。

2016年年底至2017年年初，三部委曾先后三次分批投放储备糖。分别是2016年10月下旬，投放数量35万吨；2016年12月下旬，投放数量30万吨；2017年1月23日，以竞卖形式投放中央储备糖24.93万吨。2017年9月13日，为保障食糖市场供应和价格平稳运行，国家发改委、商务部、财政部联合发布公告，决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量37万吨左右，竞卖底价为6500元/吨(仓库提货价)。本次国储糖是2017年以来的第二批投放，也将是近两年来投放数量最多的一次。

放储消息再出以后价格仍旧出现价格上涨，后来伴随18年的增产预期以及期货更换主力至SR1805后价格走弱，进入增产周期后价格进入熊市。原糖价格在2016年10月见到高点后面伴随巴西 印度、泰国增产产以及全球供应过剩的局面原糖价格走弱，出现内外双熊的局面。

抛储有一定时间阶段，短期内对国内糖市的影响主要是心理层面，长期来看其影响会不断减弱。后期如果者国际市场糖价进一步走强，那么抛售甚至会使国内糖价出现越抛越高的局面。中粮唐山糖业有限公司白糖运输服务星磋商公告的招标让市场对国家放储产生众多的猜想版本。基于对当前原糖走势以及厄尔尼诺现象的出现概率可能对泰国印度造成减产的背景下，假若继续此时放储，实锤国内缺糖和已经接近必须控制的阶段，有可能会导致资金推高原糖导致价格继续上涨，这与放储调控价格的初衷可能会背道而驰。更多的可能性为轮储。那么轮储和放储有什么样的区别，举个简单例子比如放储100万吨，是通过竞标的方式投放到市场增加市场的供应。轮储则是国内借给给市场100万吨，然后在合适的时间再还回来，这样的情况下同样是缓解了当前的局面。

新榨季国内糖料种植面积整体有所回升，广西、广东、内蒙古等地甘蔗和甜菜种植面积增幅较大，市场预期糖料作物的单产也较为乐观，新榨季国产糖总量增加的概率较大。但国内食糖产量仍无法满足需求，新榨季国内糖市存在不小的供应缺口。在国际糖价不断走强的背景下，糖价下沿有安全边界。不管最终是用什么样的方式去调整市场，目前看来这样的情绪已经对价格产生了影响。