Mysteel解读：豆粕现货价格维持高位，原因几何？

龙听

截止到4月18日晚间收盘，CBOT美豆期价主力07合约收盘上涨，报收于1489.5美分/蒲涨4.75美分/蒲，因为美国中西部可能会出现降雨，将会放缓春播的进度。美国农业部周一发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆(4965, -121.00, -2.38%)播种进度高于往年平均进度。截至4月16日，在占到全国大豆播种面积96%的18个州，大豆播种进度为4%，五年同期均值为1%。

国内连粕期价近期以震荡的态势运行为主，19日连粕偏弱运行，截至午盘主力合约M09报收于3517元/吨，跌71元/吨，跌幅1.98%。具体来看现货市场价格情况，今日贸易商豆粕(3426, -107.00, -3.03%)报价整体下调，其中天津贸易商报价4450跌50元/吨，山东贸易商报价4270跌80元/吨，江苏贸易商报价4380跌20元/吨，广东贸易商报价4500跌250元/吨。虽然今日沿海主流区域豆粕现货报价下调，但近一周豆粕现货价格涨势剧烈，全国豆粕均价维持在4300-4500元/吨左右。

国外方面，从南美的消息面来看，SECEX公布的数据显示，4月1日到14日，巴西日均大豆出口量为83.86万吨，较4月第一周的出口步伐放缓，但仍远高于去年同期出口情况。参赞报告显示，22/23年度阿根廷大豆产量预估下调至2390万吨。美豆方面，虽然播种进度有所推迟，但从出口数据来看，无论是美豆销售数据还是美豆检验数据都反映美豆出口需求不佳。从这些市场消息来看，虽然阿根廷产量下调至24年来的低位，但由于市场前期已经消化了产量下调的消息且巴西的产量和出口的数据良好，叠加巴西升贴水持续回落，美豆性价比较低，对于美豆会形成较大压力，预计后面美豆期价震荡偏弱格局不变。

国内方面，虽然4月大豆到港量增加，但受制于关检政策的调整，部分油厂大豆卸船入库进度推迟，叠加多数下游企业前期维持低库存，对于后期供应不确定性的担忧，所以补库心态较急切。近一周全国油厂豆粕成交情况明显好转，提货情况同样好转，部分油厂也出现排队压车提货的现象。

据Mysteel的调查数据显示：截至4月14日当周，全国油厂豆粕库存为27.09万吨，较上周减少5.65万吨，减幅17.26%，同比去年减少3.63万吨，减幅11.82%；豆粕库存骤降也进一步加剧了市场上的恐慌情绪，近日广东的豆粕市场价格也达到了4500-4700元/吨的高位。但随着全国油厂陆陆续续开机，预计下周供应将会回到正常水平，预计短期豆粕期价继续维持震荡水平。