监管出手！价格披露出问题，高盛被罚1500万美元

龙听

　期货日报

　　昨日，有消息显示，高盛因违反掉期交易标准，在价格披露上存在问题，被处以1500万美元的罚款。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）周一表示，高盛在2015年和2016年未能对客户的“当日”掉期交易进行必要的披露。双方就违反指数掉期交易相关标准的指控达成和解，高盛将支付1500万美元的民事罚款。

　　监管机构称，高盛的员工清楚当日掉期交易能让银行马上获利，并让买方亏损。高盛向客户出售掉期交易时，分别基于第二天股指价格和当日价格给出两个报价，偶尔还存在不披露同日掉期的“盘前、盘中价”的情况，这会给买家的交易带来风险。而根据监管要求，像高盛这样的掉期交易商必须披露价格。

　　CFTC表示，高盛只在对高盛财务有利而对其客户不利的日子和时间，投机地招揽或同意进行当日掉期交易。

　　高盛方面，根据和解令，其承认2015年和2016年大多“当日”掉期交易都未对客户进行必要的披露。但高盛没有承认或否认其他指控，其中一位银行发言人不予置评。

　　近年来，场外衍生品的发展如火如荼。作为一种衍生品工具，掉期是场外交易的协议，买卖双方签署主协议，约定在未来某个时间段进行现金流交换，只不过一方获得固定现金流，另一方获得浮动现金流。

　　关于掉期交易需要注意的风险，广州金控期货研究中心副总经理程小勇介绍，掉期主要应用在外汇和货币市场上，大宗商品市场也有少部分使用。掉期交易的主要风险有信用风险、市场风险、法律风险和结算风险等，其中最主要的风险是信用风险，即可能存在对手方违约的风险。

　　“而高盛此次违反掉期交易标准被处罚，属于法律风险。”他说，因美国、欧洲和中国对掉期相关的主协议条款、报价和风险提示等都有专门的法律法规进行规范。在国内，掉期交易主要是银行间外汇市场使用较多，2022年交易额为19.51万亿美元。

　　不仅在掉期交易上出现问题，事实上，上周三，美国金融业监管局（FINRA）就因为错误地将数千万份股票订单标记为做多而非做空，对高盛集团开出罚单，最终高盛同意支付300万美元罚款。

　　美国金融业监管局在一份命令中表示，高盛将2015年至2018年的6000万份卖空订单错误地标记为做多。监管机构称，这导致该行记录和报告不准确，在一次卖空熔断机制生效期间执行了12335个卖空指令。

　　高盛发言人对此拒绝置评。高盛既没有承认也没有否认美国金融业监管局的调查结果。这300万美元将由美国金融业监管局和多家证券交易所平分。

　　美国金融业监管局表示，高盛未能建立系统，以遵守其违反的交易报告规则。据该机构称，高盛后来改进了其订单跟踪系统，以防止订单被不当标记。

　　近期，关于国际投行的监管消息不断。上月底，美国政府法庭文件中显示，摩根大通的顶级黄金交易员在被判多年欺骗市场罪名成立后，应被判处多年监禁。德意志银行和美国银行美林的交易员在早前，也被宣布判刑。

　　检察官在3月早些时候给主持审判的芝加哥联邦法官的量刑备忘录中表示，摩根大通负责贵金属部门的迈克尔·诺瓦克应该被判5年，顶级交易员格雷格·史密斯应该被判6年。美国政府表示，有必要判处重刑，因为两人进行多年的犯罪，并且知道他们的所作所为是被禁止的。

　　在审判中，检察官出示的证据包括详细的交易记录、聊天记录和前同事的证词，他们“拉开了帷幕”，说明诺瓦克和史密斯如何在2008年至2016年间上下波动贵金属价格，以借此获取利润。检察官表示，两人都“滥用其在办公桌上的高级职位，以规范他们的市场操纵并向年轻交易员灌输思想”。诺瓦克指导一名年轻交易员“在”他被标记为欺骗后“向摩根大通合规部撒谎”，诺瓦克后来向他施压“不要认罪并配合政府的调查”。

　　辩护团队的量刑备忘录将于4月到期，被告定于6月初被判刑。

　　而在较早的欺诈案件中，德意志银行（Deutsche Bank AG）的两名前贵金属交易员在2021年被判处1年徒刑。