长江镍周评：海外突发事件及供应过剩主导 本周镍价跌岩起伏

龙听

一、本周国内现货镍价走势

▲CCMN现货镍本周走势图

影响本周镍价走势的主要因素回顾：

本周镍价呈现大起大落行情，周初，伦镍以低开低走，主要诱导因素是海外硅谷银行暴雷事件加剧金融市场波动，宏观恐慌情绪主导油价和股市齐跌多头离场避险，有色金属全线收跌，随后，硅谷事件弱化美联储加息预期，美元三连跌伦镍择机迎涨，此外，镍价在经历周一盘面下跌后，市场逢低买兴意愿有所好转；3月16日晚欧洲央行加息50个基点，叠加瑞士信贷危机再度拖累盘面情绪，本周四镍价再度大幅度下跌，市场预期美联储加息20个基点的预期仍在酝酿，供应端来看，进口镍不断流入挤占国内市场，其次，随着镍板新增项目投产镍产能递增，供应增量预期兑现，需求端来看，本周在宏观利空因素影响下，期市交易仍保有谨慎态度，国内消费增幅有限，弱需求现实和经济回升预期相博弈，总体来看本周宏观面驱动市场情绪，镍价走势跌岩起伏。

不锈钢方面：本周不锈钢整体走势偏弱运行，供应端，2月不锈钢厂多复工复产，不锈钢主导产业力争实现“开门红”铆足干劲忙生产，但2月以来市场需求表现不及预期使钢价持续低迷行情，不过，不锈钢3月排产增加近10%，不锈钢前期社会库存仍处高位，下游不锈钢现货库存消耗缓慢，贸易商采购意愿不强，不锈钢弱势徘徊，预计随着不锈钢传统需求旺季来临，短期价格有望回升，仍需关注下游需求及库存变化情况。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场：本周美国金融市场“一波未平，一波又起”，北京时间3月11日凌晨，拥有超2000亿美元资产的“硅谷银行”在48小时之内倒闭，并于当地时间3月10日被美国联邦存款保险公司正式托管，硅谷银行等银行的破产，或减缓未来美联储的加息步伐，本周三伦镍大幅上涨；美国硅谷银行破产后3月15日，瑞士信贷银行在欧洲市场的股价出现“断崖式”下跌，当地时间16日，瑞士信贷宣布，将从瑞士央行借款500亿瑞士法郎（约合537亿美元），随着瑞士信贷获得纾困市场情绪稍有安抚，股市迎来“久违”上涨行情，总体来看，海外突发事件频出不断加剧外盘期市波动，本周伦镍冲高后回落。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

3月16日LME镍库存总存量44796较前一日库存量增加840吨，本周伦镍库存去库局面有所改变，随着印尼新建镍湿法冶炼和高冰镍产能不断释放，国内电积镍产出逐渐增加，纯镍和镍中间品均存在较大增量，进口窗口偶尔打开，供需过剩幅度或将显著放大，而消费不及预期，市场成交一般，持仓略有下降，供强需弱下耗库动力不足，利空镍价。

镍价下周后市展望

金三银四，已在路上，国内两会释放政策新风，经济加快修复步伐，中国制造业景气度温和回升，企业复工复产提速，市场复商复市加快，市场信心备受提振，利好期市；海外宏观面，突发事件频出，美联储加息后半场新隐忧不断演绎，市场情绪较为敏感；消息面，欧盟将铜和镍列为战略性商品，供需面，进入三月份下游开工率显著抬升，国内电解镍产出逐渐增量，开年后国内电解镍进口盈利窗口持续开启，部分保税区资源清关进口，纯镍资源不断流入国内市场，供应过剩引导市场氛围偏空；现货升水不断下行，近期镍生铁成交价因镍价下跌有较为显著下行，从新能源汽车领域来看，电池级硫酸镍价格持续下行，市场需求疲弱，随着精炼镍产能增量不断扩大，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐渐回归理性供需，但总体来看全球精练镍显性库存和期货仓单仍处于历史低位，对镍价上涨弹性有一定支撑作用，预计镍价短期维持弱稳行情后或有上涨概率，需关注美联储下周加息市况，建议持货商逢高适量减持，注意防范市场风险  本观点仅供参考，不做操盘指引（长江有色金属网 服务热0592-5668838）