玻璃 年内行情值得期待

龙听

近期从住房日度成交、玻璃主产区日度产销等产业高频数据看，玻璃需求的宏观及产业环境正在逐步改善。

　　春节过后，玻璃消费及补库需求进入季节性淡季，玻璃生产企业库存在前期高基数上进一步累积，期现货价格因此承压调整。投资者对房地产企业及玻璃深加工企业资金状况的担忧，阶段性放大了市场的悲观情绪，玻璃价格走势领跌建材板块。近期从住房日度成交、玻璃主产区日度产销等产业高频数据看，玻璃需求的宏观及产业环境正在逐步改善，玻璃期现货价格因此于行业平均成本线下方振荡企稳。

　　需求回升，下游补库节奏加快

　　从业内统计数据看，近一周玻璃生产企业库存去化节奏趋势性加快，国内各主要产销区玻璃原片销售状况同步好转，河北当地玻璃销售状况显著好于其他地区，其中某厂家日度产销率甚至高达300%。当前市场需求结构延续分化态势，与家装、制镜、冰箱隔板、家电面板等需求相关度比较高的小板销售畅旺，小板玻璃价格走势强于主要用于建筑门窗幕墙等领域的大板玻璃。

　　对于当前已经持续一周的玻璃生产企业销售好转库存去化情况，市场对其持续性有不同看法。乐观者认为宏观及产业形势全面向好，玻璃需求已经启动，随着后期房地产竣工端对玻璃需求进一步释放，玻璃生产企业库存有望持续下去并最终达到合理水平。悲观者认为玻璃生产企业库存去化是脉冲式的，主要驱动因素是玻璃期现货价格靠拢后下游贸易商、期现商的集中备货，因此库存去化缺乏持续性。当前期货盘面振荡运行，正是上述乐观与悲观预期多空博弈的表现。

　　玻璃年度供需状况有望改善

　　玻璃下游约80%的量用于建筑领域，房地产市场运行状况是影响玻璃价格走势的关键因素之一。相较于2022年，新的年度经济活力进一步恢复，房地产市场运行状况将显著改善。在房地产内生需求逐步释放的同时，保障已售商品房的竣工交付将带来可观的需求增量，玻璃需求同比增长超过10%是可以期待的。玻璃生产企业自去年年初至今持续一年多高库存运行，价格长期波动于行业平均成本线下方。在亏损的压力下，浮法玻璃在产产能从去年二季度高点持续回落，累计降幅近9%，其中部分玻璃生产线产品从普通白玻改产为色玻及超白玻璃等，普通原片供应能力降幅更大。长期来看，玻璃需求跟随房地产周期有趋势性下降，玻璃产能出清仍在进行中；年内即使玻璃生产企业利润阶段性回正，对玻璃供给拉动效应亦较为有限。从供需两方面因素看，2023年玻璃产业形势好于2022年，也将好于此后几年，玻璃年内行情仍值得期待。

　　综上所述，2023年玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握2305合约及2309合约难得的低价买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。(作者单位：方正中期期货)