期钢大跌三天为哪般？恐慌来临？

龙听

　今日钢市回顾

　　今日钢市跌幅有所扩大。截止收盘，螺纹钢主力合约收4084，较上一个交易日跌97个点；热卷主力合约收4092，较上一个交易日跌106个点；焦煤主力合约收1788.5，较上一个交易日跌73.5个点；焦炭主力合约收2777.5，较上一个交易日跌102.5个点；铁矿石主力合约收867，较上一个交易日跌6个点。截止1日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4247元，较上一个交易日跌33元；热卷均价为4233元，较上一个交易日跌27元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为895元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3810元，较上一个交易日跌50元。

　　钢市分析

　　今日钢材总体小幅回落。热卷跌幅大于螺纹。从品种上看，带钢、热卷、镀锌卷少数市场跌幅达到50-60元，多数地区维持10-30元跌幅。由于价格下滑，市场总体成交较差，华东市场低价资源得到少量接货，有终端出手。但整体价格水平，使部分冬储成本相对较高的商户已经出现了亏损，市场存在跟风砸价行为，悲观氛围有所扩大。

　　至目前为止，现货钢价基本又回到春节前水平。期货中螺纹和热卷也基本从高点快跌了200点，“倒春寒”的势头又快又猛，节奏转换之快，使较多业内措手不及。即便如此，仍没有过于恐慌必要。梳理本轮钢价回调逻辑，主要体现在宏观复苏预期持续了较长时间，年后没有出现新增动力再助涨，而且在现实矛盾不断积累之下，市场担忧心理不断增加。回调路径从股市到局部商品的第一阶段，再演绎到以“双焦”为主动力的黑色整体下滑的第二阶段。由于预期转弱，在个价格变化过程，也是产业链利润再次分配和重新定价的过程。尤其是焦煤为首的下跌，澳煤通关的预期被资金作为空配品种，加上蒙煤通关、国内煤矿陆续复产、降价叠加库存增长的情况下，焦煤全年供应偏宽松的预期较强，不仅使焦炭年后提涨落空，也拖累了整个黑色盘面下行。

　　当然，钢材行业自身产业矛盾并不突出，如整个钢材社库、厂库本周基本高于2022、2021年阳历同期水平，但明显低于农历同期水平。后期，需求能不能好、何时能启动成了市场迫切关心的问题。

　　作为2月份，在需求没有完善启动的状态下，市场仍受宏观主导为主。在宏观积极政策推进的同时，疫情防控措施优化后需求预期也进一步改善，钢价下跌空间仍然有限。

　　价格预测

　　从目前来看，市场做空氛围已经形成，资金率先从“双焦”上空配，并加大了钢材下跌攻势。由于供需节奏不匹配，任何资金、情绪的变动影响都可能被放大，直接影响现货的操作思路。整个黑色在强预期、弱现实的状态下，进入了新的博弈周期，需要把控好节奏。目前经过期货盘面快速下滑，现货升水扩大，不排除现货有下跌压力。

　　从盘面上看，黑色全面收跌。螺纹05增仓跌破4100关口，形成三连跌。日内增仓4.1万手至199.49万手，盘中空头持续发力，仍没有罢手之意。形态上看，日线级跌破20日均线，信号转弱，下方需要密切关注12月以来增仓成本4010附近关键点位。