跌至近一年新低，全球LNG价格缘何持续回落？

龙听

新年以来，欧洲天然气TTF价格跌至65欧元/兆瓦时。这相比去年8月343欧元/兆瓦时的高点下跌约八成，并创下2021年11月以来新低；美国天然气Henry Hub价格跌破4美元/百万英热单位，为2022年2月以来首次。近期，全球LNG价格持续回落也成为当前能源市场关注的焦点。

　　期货日报记者了解到，供应强劲，而气温异乎寻常走高，“暖冬”令消费疲软，对近期天然气价格下行起到了主导作用。

　　据了解，2022年12月中旬以来，北半球气温大幅反弹，出现异常暖冬天气，这使得居民取暖用气需求或低于预期。

　　欧洲方面，世界气象组织表示，2023年以来许多欧洲国家冬季气温创历史新高，欧洲各地最近两个间监测到同期史上最高日均气温。美国方面，尽管经历了短暂严寒天气，但2022年12月美国东部气温比正常气温水平要温和，天然气产量从冬季风暴中迅速恢复。NOAA表示，今年1月上半月天气将非常温暖，1月整体也更暖。同时，美国自由港的重启持续推迟，对出口造成不利影响。

　　“除了气温之外，欧洲今年采取了包括计划将整体用电量减少10%，同时设定在特定高峰时段将需求降低5%的强制性目标、重启煤电和燃油发电，以及实施多种节能措施等，这些也导致取暖季欧洲天然气需求表现疲软。”光大期货分析师杜冰沁表示。

　　而供应方面，美国在遭遇超强风暴袭击后干气产量迅速恢复，欧洲的2022年12月LNG供应环比11月增加11%。

　　“由于供暖需求受到抑制，且风力发电较为强劲，叠加年底节假日期间工业用气量进一步降低，以及欧洲进口LNG码头不断增加，近期欧洲天然气库存已经逆转下降趋势转而出现小幅累积，这进一步驱动气价下行。”杜冰沁称。

　　有业内人士表示，随着天然气全线下跌，供应新格局已形成。在金联创资讯天然气分析师王亚飞看来，供应新格局的形成与否主要还是看欧洲的供应来源结构。

　　据金联创统计，截至2022年12月20日，欧洲天然气供应量3945亿立方米，同比小幅下滑0.22%，其中俄罗斯管道气同比下滑54.5%，而LNG供应量同比大幅增加68.6%。LNG供应量也首次超过俄罗斯管道气，成为欧洲主要的天然气供应来源。其中，美国的LNG供应量同比大幅增加151%，在所有LNG供应结构中的占比由31%上升至46%，位居首位，非洲和中东的LNG紧随其后，俄罗斯的LNG供应量不降反升，同比增加42%。

　　事实上，俄乌战争后，欧盟减少对俄罗斯管道天然气的依赖，越来越多的进口LNG，美国成为全球LNG最主要的新增供应来源。“EIA数据显示，美国在2022年上半年成为全球最大的LNG出口国，较2021年下半年增长12%。”在南华期货(9.35 -0.32%,诊股)能化分析师刘顺昌看来， LNG出口能力增加、LNG价格上涨及欧洲对美国LNG需求的大幅增长，使得美国天然气出口大幅增长。

　　目前来看，确实不同于以往，LNG已经替代俄罗斯管道气，占据了欧洲供应的主要地位。

　　“从基本面上看，天然气价格的回落还未结束，温暖的冬季在持续，对天然气取暖需求带来不利影响。”刘顺昌认为，后期天然气价格企稳关键还是天气，气温超预期转冷后将提振天然气的冬季取暖需求，密切关注后期欧洲和美国气温的变动。

　　“预计到1月11日以后，欧洲气温将再次低于往年季节均值，美国也将在1月中旬的时候气温走低，届时将再次刺激燃气供暖需求。不过，从供应方面来看，欧洲和美国都相对宽松。”王亚飞说。

　　据业内人士预测，2023年，俄罗斯管道气在维持现状不变的情况下，总量势必要比2022年继续下降。不过，随着美国自由港的重新上线叠加Golden Pass 1号产线的投产，来自美国的LNG供应将继续增加，同时欧洲也将有新的FSRU陆续投产以提高接收能力。此外，进入新年欧洲的储气库库存水平仍有83%。虽然欧盟预计2023年欧洲仍有接近300亿立方米的缺口，但基于目前情况，或许会低于300亿立方米。

　　“在需求保持稳定的情况下，供应的充足或将打压欧洲气价走弱。” 王亚飞表示，美国预计产量也将再上新的台阶，将对美国现货价格也形成打压。

　　杜冰沁告诉记者，去年LNG进口的弥补和需求的下滑已经使得全年欧盟天然气出现累库，预计今年欧盟天然气供需或较今年更为宽松，需求或将进一步下滑5%左右，全年或将累库超过200亿立方米，这意味着去年欧洲天然气史诗级的行情或难再现。在她看来，尽管阶段性需求旺季和地缘政治风险对于价格仍存扰动，但2023年欧洲天然气价格重心或将整体下移。

　　但值得注意的是，在今年3月取暖季节结束之前，天然气价格也仍将受到天气变化的影响，同时也需要关注今年二季度海外天然气补库情况。

　　采访中，记者了解到，近期国际油价和天然气价格共振下跌，叠加美元走强，对大宗商品市场整体情绪冲击明显，带动能源品种普跌，短期内市场信心修复仍需时日。

　　在刘顺昌看来，天然气价格持续下滑，欧洲电力价格也同步回落，欧洲能源危机有缓和迹象。“前期因电力短缺造成欧洲有色金属加工减产的压力得到缓解。同时，能源价格下滑后，欧洲通胀可能超预期回落，但通胀整体依旧较高，欧洲央行鹰派加息，对经济增长造成不利影响，后期若通胀持续超预期下滑，欧洲央行的加息或放缓。”刘顺昌称。