【铝2023年报】无惧风雨 奔涌向前

龙听

铝年报

摘要：2022 年沪铝(17885, 20.00, 0.11%)可以说是上半年大起大落，下半年平淡无奇。2022 年上半年受到全球流动性泛滥、欧洲能源危机以及地缘政治的多重影响，铝价一度飙升并接近 2021 年的高点 25000 元附近。之后在美联储强势加息以及国内疫情等利空影响下，铝价开启了长达四个多月的下行周期。2022 年下半年由于基本面供需双弱的格局，铝价缺乏强势驱动力，开始跟随宏观、突发事件等因素开始了宽幅震荡的行情并且持续到了年底。

预计 2023 年，铝供给端将会继续复产以及新投产进程，只是一季度枯水期预计西南地区产能还将受限。另外，上游原料端预计也将继续承压，氧化铝价格还将维持低位运行。而煤炭价格在长协保供的主旋律下也将价格可控。而较为不确定性的因素在于明年的气候问题，是否会影响西南地区的水电供应需要我们多加关注。

铝下游需求方面，在 2023 年将呈现行业分化且难有重大利好出现的发展态势。其中，房地产、家电以及工业用铝在上半年还将维持较为疲软的态势。下半年随着美联储加息周期进入尾声以及国内经济复苏进程，在基建持稳、房地产修复以及消费好转的前提下，铝下游需求也将同步反弹。其中，汽车行业还将延续较为快速的发展进程，尤其是新能源汽车的发展。党的二十大强调“双碳”政策不动摇，光伏以及特高压等新能源领域将在我国“双碳”政策的大旗下继续保持较快的发展水平，从而带动相关铝材行业的需求量保持绝对增长。