聚酯：供涨需降，PTA冲顶后回落，EG延续弱势

龙听

　　来源：中信建投(23.81 -1.33%,诊股)期货微资讯

　　主要逻辑

　　主要逻辑：

　　供应端扩张。PTA周产量增加1.71万吨至92.67万吨，周产能利用率下降3.4%.至60.5%。下周周度产量可能在95.7万吨附近，产能利用率在62%附近。

　　乙二醇的产量增加1.12万吨至28.31万吨，增长4.13%。产能利用率环比增加0.34%至59.38%。预计下周产量会上涨，到港会增加至16万吨以上。

　　PTA社会库存增加3.18万吨至229.67万吨。

　　聚酯行业周度产量预计将为92-93万吨，产能利用率为69%以下。相比本期会继续下滑。后期部分聚酯工厂要进一步减产：如逸枫、立新、华祥。虽然部分企业计划重启，但总体缩量大于增量。聚酯产出下滑是较为确定的。

　　织机开工小幅回落，轻纺成交量有所下滑，政策影响下，下游需求可能会出现回落。

　　PTA已经接近箱体区间上沿，而预计供应要增加，需求将缩减，因此PTA可能在下周冲顶后转为跌势。

　　EG的供涨需缩，可能会延续之前跌势。

　　投资建议：

　　逢高沽空：ta305在5550-5600元/吨附近沽空

　　Eg2305: 空头持有，在3900元/吨附近空头平仓。

　　风险提示：

　　需求大幅上涨。

　　原油出现大幅反弹

　　建投视角

　　01供需状况

　　1、PX供需状况

　　本周PX国内开工率为72.9%，环比上涨2.1%；亚洲开工率为69.7%，环比上涨1.1%。

　　

　　PX10月进口84.7万吨，环比下降9%。PX进口下移。

　　

　　本周PX和石脑油价差上涨至206美元/吨，较上周上涨35.63美元/吨，涨幅20%。PX-MX价差在126美元/吨，比上周上涨10美元/吨，涨幅9%。

　　

　　2、PTA供需状况

　　本周国内PTA周均产能利用率63.7%，较上周下跌0.3%。本周PTA库存189.3万吨，较上周小幅上涨2.32%。

　　

　　本周PTA现货加工价差455元/吨，较前一周上涨16元/吨。盘面加工价差为405元/吨左右，较前一周上涨30元/吨。

　　

　　3、EG供需状况

　　本周国内乙二醇行业平均开工负荷率56%，较上周下跌0.12%。其中煤制乙二醇平均开工负荷率38.56%，比上周下跌0.77%。

　　

　　华东主港地区MEG港口库存约96.1万吨，环比上期上涨7.3万吨，涨幅8.22%。到港预报13.7万吨，环比减少8.3万吨，跌幅38.7%。到港预报有所回落，后期港口库存可能继续下降。

　　

　　截至12月22日，油制EG（现货）利润在-1404元/吨，上涨10元/吨。盘面利润：-1249元/吨，上涨121元/吨。

　　

　　Eg进口利润为-142元/吨，比上周下跌102元/吨。国内现货/美湾为1.40，下跌0.04；国内现货/西北欧为0.81，下跌0.03。

　　

　　4、聚酯供需状况

　　本周下游开工普遍下跌。聚酯开工67.9%，较上周下跌1.3%。直纺短纤负荷为76.6%，与上周持平。长丝负荷为51.9%，环比下跌2.0%。聚酯瓶片负荷为76.5%，环比上周下跌6.9%。

　　

　　

　　下游库存普遍回落。涤纶POY库存指数18.6，环比下跌4.4；涤纶FDY库存指数19，环比下跌3.7。涤纶DTY库存指数18，环比下跌6.3。涤纶短纤库存指数11.3，环比下跌0.3。

　　

　　

　　涤纶长丝利润普遍回落。POY利润为-142元/吨，下跌41元/吨，FDY利润-25元/吨，下跌10元/吨；DTY利润300元/吨，下跌10元/吨。

　　

　　其他终端产品利润涨跌互现。短纤利润为160元/吨，较上周上涨3元/吨。瓶片利润为165元，较上周下跌77元/吨。

　　

　　5、织造开工和库存

　　本周织机开机率为58，环比上涨11。江浙加弹机开工率为65，环比上涨13。

　　

　　坯布库存指数为38，环比下跌0.2；中国轻纺城(4.51 +0.00%,诊股)7日平均成交量649万米，环比上周下跌164万米，跌幅20%，主因疫情政策开放后感染人数激增导致。

　　

　　02价差利润汇总

　　1、PTA上游价差利润

　　本周石脑油原油价差为22美元/吨，环比上周下跌10美元/吨。本周PX和石脑油价差在328美元/吨左右，较上周上涨46美元/吨。

　　

　　2、PTA价差利润

　　Pta的加工价差均有上涨。现货价差上涨16元/吨至455元/吨。盘面价差上涨30元/吨至403元/吨。

　　

　　PTA的主力基差455元/吨，环比上周上涨16元/吨；主力-远月为30元/吨，环比上周上涨10元/吨。

　　

　　3、EG价差利润

　　现货的各套装置亏损1100-3600元/吨之间，乙烯制亏损最低，在1176元/吨。煤制亏损最大，在3503元/吨左右。盘面亏损是在1000-2600元/吨之间。装置的亏损普遍收窄。

　　

　　EG的基差上涨，主力基差下跌117元/吨至-143元/吨；主力与远月的价差上涨2元/吨至210元/吨。EG进口利润下跌102元/吨至-142元/吨。

　　

　　4、短纤利润

　　本周短纤的期现货同涨，但期货涨得更多，故基差回落，基差相比上周下跌154元/吨至-73元/吨。

　　纱线利润均有下跌。纯涤纱利润-207元/吨，相对前期下跌150元/吨。涤棉纱利润572元/吨，相对上周下跌10元/吨。涤粘棉纱利润105元/吨，相对前周下跌93元/吨。