消费恢复不及预期 棉价上攻之势能否延续？——中国棉花市场周报（2022年12月19-23日）

龙听

　本周，国内棉花期货价格下跌后反弹乏力，现货价格稳中有降；国际棉花价格大幅上涨后回落；国内棉纱价格涨势趋缓，外纱价格止涨回落；涤纶短纤价格走高。

　　一、国内棉花期货价格下跌后反弹乏力，现货价格稳中有降

　　本周初，郑棉减仓回落，随后在外盘大涨带动下转涨后再度走弱。由于下游企业补库意愿低于预期，现货价格稳中下降。2022年12月19-23日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价为15036元/吨，较前周下跌26元/吨，跌幅0.2%；郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价13921元/吨，较前周下跌26元/吨，跌幅0.2%。

　　二、国际棉花价格大幅上涨后回落

　　本周，美股及大宗商品价格小幅反弹，叠加印度棉大幅减产消息刺激，共同推动ICE棉价一度大幅上涨，周四受美棉出口签约量再现负值拖累，ICE主力合约应声跌停，国际棉价整体呈先扬后抑走势。2022年12月19-23日，美国洲际交易所棉花期货（ICE）主力合约结算均价为86.13美分/磅，较前周上涨5.06美分/磅，涨幅6.2%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价101.2美分/磅，较前周上涨4.29美分/磅，涨幅4.4%，折人民币进口成本17282元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周上涨733元/吨，涨幅4.4%。国际棉价比国内棉价高2245元/吨，价差较前周扩大758元/吨。

　　三、国内棉纱价格涨势趋缓，外纱价格止涨回落

　　本周，纺织市场询价有所增加，叠加原料价格走高，纺织企业报价坚挺，但消费回暖低于预期，国内棉纱价格涨势趋缓。海外纺织市场需求支撑有限，中国需求短暂恢复后下降，外纱价格随之再度回落。当前常规国际棉纱价格高于国产纱2004元/吨。国内坯布市场订单延续匮乏态势，棉布价格较前周持平。棉花替代品涤纶短纤价格随原料PTA上涨。

　　四、后市展望

　　海外消费略有改善，韧性有待观察，国际棉价涨势难续。近期，联合国贸易和发展会议最新报告称，由于地缘政治紧张局势和金融环境持续收紧，全球贸易从今年下半年开始放缓，并且预计将在2023年恶化。棉花市场表现亦难乐观。从上游来看，尽管印度棉花协会下调2022年度印度棉产量7.2万吨至578万吨左右，西非多地由于虫害和过度降雨导致棉花弃收面积增加，部分国家棉花减产并未改变全球棉花供需宽松格局。纺织市场上，随着圣诞等节日来临，终端市场消费信心有所改善，欧元区12月消费者信心指数初值升至负22.2；美国12月消费者信心指数升至108.3，为4月份以来最高。年底印度纺织市场流露复苏迹象，古吉拉特邦工商会称，近期争取到一些新订单，中国企业也在停滞近8个月后向他们下单。短期，消费改善或给予棉价一定支撑，但韧性仍有待观察，预计国际棉价涨势难续。

　　消费活跃程度低于预期，国内棉价反弹受限。12月20日，国务院常务会议指出，当前经济运行保持恢复和回稳态势，但基础还不牢固。棉花市场方面，新疆棉加工再度提速，但销售压力仍较突出。截至12月22日，新疆棉加工、销售进度分别为67.7%、14.5%，同比分别下降18.9、0.7个百分点，降幅继续收窄。纺织市场上，随着多数企业阶段性备货陆续完成，及部分地区工厂到岗人数减少，导致市场采购、销售节奏均有所放缓，下游部分企业开机率进一步下调，终端轻纺市场经营时间缩短、关门歇业的现象也再度增加。广东及江浙一带贸易商表示，近日下游采购热情已出现明显降温，普遍寄希望于年后行情。短期，受疫情和临近年底影响，下游纺织市场活跃程度低于预期，国内棉花价格反弹受限。