能源市场行情一周回顾

龙听

原油

本周美原油均价75.99美元/桶，较上周涨2.33美元/桶，或3.16%；布伦特原油均价80.45美元/桶，较上周涨1.72美元/桶，或2.19%。

本周油价先抑后扬，周度均值环比上涨。前期，美联储为主导的全球主要央行接连加息、并暗示明年终端利率将保持高位水平，引发市场对全球经济以及能源需求前景的担忧情绪，导致原油价格连续走低，美原油跌破75美元/桶关键关口。后期，美元疲软、美国原油库存下降以及美国将要收储的消息提振市场信心，原油价格接连回暖，美原油重回75美元/桶上方运行。

下周来看，原油价格震荡为主，美原油或试探80美元/桶关口。在货币政策紧缩背景下，全球经济及能源需求的疲弱前景持续施压油市，但不确定性因素依然存在，一是东欧某国家对原油及天然气限价的反制措施，二是美国收储消息，这将影响油市供应端，存在继续支撑油价的可能性，此外，欧佩克+维持油市紧平衡的减产政策也始终在下方提供托底支撑。因此，油价上行遇阻、下有支撑，预计继续整理为主，震荡区间75-85美元/桶。

成品油

本周全国92#汽油均价在7724元/吨，较上周均价下跌70元/吨，0#柴油均价在7695元/吨，较上周均价下跌291元/吨。本周国际原油价格先跌后涨，成品油零售限价下调落地，政策面下行指引较强。汽油方面，经过前期汽油需求小幅回暖，本周国内部分地区汽油需求再次有所转弱，加之零售限价下调影响，业者多按需采购，贸易商投机需求亦较低迷，市场成交不及预期，国内多数地区汽油市场价格出现下滑。柴油方面，冬季柴油需求淡季特征进一步显现，加之柴油限价下调影响，终端观望氛围浓厚，市场成交欠佳，柴油市场价格下滑明显。

后市来看，汽油方面，全国部分地区居民出行较活跃，但亦有部分地区居民出行偏谨慎，汽油需求表现不一，原油面和政策面暂无明显方向的背景下，预计国内汽油价格或灵活调整为主，汽油批发价格或整体窄幅波动，幅度在50-150元/吨。柴油方面，供应面保持充足态势，但冬季柴油需求或有进一步转弱预期，业者采购较谨慎，预计下周国内柴油批发价格或继续偏弱调整为主，幅度在100-200元/吨。

天然气

本周全国LNG出厂成交周均价为7510.43元/吨，环比下跌6.4元/吨，跌幅0.09%。其中，接收站出厂周均价7944.29元/吨，环比上涨150.36元/吨，涨幅1.93%；工厂出厂周均价为7300.05元/吨，环比下跌179.12元/吨，跌幅2.39%。国内LNG均价小幅下跌，本周从供应上来看，LNG工厂产量有所增加，且部分LNG储备库也在“逢高”出货，LNG的供应较为充足；西北原料气竞拍价格有所下跌，工厂气源成本随之降低。从需求上来看，多地部分下游陆续放假，终端工业需求减少，加气需求也受到高价抑制，整体需求目前主要依靠城燃需求支撑为主。本周工厂价格虽然因冷空气预期一度有所上涨，但终因需求不足而转向下跌，不过由于接收站价格稳中上行，因此整体LNG均价跌幅不大。

下周LNG供应量或存在减少空间，需求量或巩固疲软局面。内陆LNG工厂方面，目前市场成交节奏较为缓慢，中下游接货表现欠佳，加之储备库的出货还在进行中，故预计部分地区产量的下滑对于内陆市场的支撑作用非常有限，短期内价格或继续下行，但考虑到近期国内各地的普遍降温预期以及西北相关工厂所面临的高昂成本，预计后期工厂让利空间或较小。沿海LNG接收站方面，华北、华东部分接收站和窗口期资源仍具备一定的出货需求，这也增加了其跟随内陆液源小幅降价的可能，除此之外，其他多数接收站或基本延续高价惜售心态。综合来看，预计下周LNG价格或呈现小幅下跌趋势。

液化气

截至本周四（12月22日），全国液化气价格为5406元/吨，较上周四价格下跌207元/吨，跌幅3.69%。本周全国液化气周均价为5466元/吨，较上周均价下跌42元/吨，跌幅0.76%。本周国内液化气市场价位下调为主，整体表现疲软。本周国内液化气市场整体需求欠佳，下游接货积极性不高，整体交投活跃度一般。另外，油市表现疲软，也对液化气深加工市场有一定牵制。而国际冷冻货市场表现同样不强，1月CP预期不断下滑，国内市场看空情绪较强，部分企业库存积累，价位也逐步回落。供应方面下周来看，巴陵石化20日起陆续开工，本周尾恢复外销，将对下周商品量供应影响明显。安庆石化计划23日期陆续开工，荆门石化计划月底开工，沿江地区商品量预期增加，华东地区浙石化仍有装置调整计划，华东地区商品量预期仍有缩减，其他地区装置运行相对平稳，综合预计下周国内商品量有小幅增加可能。民用气需求方面，冬季低温天气利好燃烧需求，但终端消耗水平提升预计缓慢。深加工方面，以烷基化为代表的烯烃深加工开工负荷率变化预计不大，烷烃深加工开工率预计小幅提升，工业需求预期略强。下周国际原油走势预期震荡盘整，对市场指引作用不强。而国内燃料端需求恢复缓慢，业者心态相对谨慎，加之年底部分企业拍库及1月CP下调预期，市场整体心态欠佳。

燃料油

本周燃料油市场行情先跌后稳。本周油价先抑后扬，周度均值环比上涨。燃料油市场整体行情弱势运行，本周燃料油均价5614元/吨，较上周下跌74元/吨或1.3%。渣油方面，本周山东地区低硫渣油市场延续弱势运行，成交参考5080元/吨，较上轮成交价格跌120元/吨，目前渣油市场供应充足，价格先跌后稳，中硫渣油成交参考4550-4850元/吨；华北地区低硫渣油资源继续放量，成交参考5500元/吨，较上轮跌100元/吨；华东地区低硫渣油资源成交参考5000-5030元/吨，较上轮跌300元/吨；东北地区渣油成交参考5006-5306元/吨，持稳。油浆方面，油价虽逐渐上涨，但下游需求仍较为疲软，业者按需采购为主，本周油浆价格先跌后稳。船用油方面，调油成本延续下降，调油商报价继续下跌，需求端持续低迷，批发行情承压为主。

预计下周国际油价或整体呈现震荡走势，新周期的原油变化率由负转正，市场涨价预期初显，消息面指引有限、政策面偏向利好指引。渣油市场目前供应充足，预计下周低硫渣油价格或弱势持稳为主，仍有一定的回落风险，中高硫渣油资源目前交投淡稳，预计下周价格跟随成本端波动，仍存一定下行空间；油浆方面，油浆价格落至相对低位，目前下游业者按需采购为主，成本端支撑若进一步增强，需求将进一步恢复，价格或有上行空间，静待消息面进一步指引。本周全国LNG出厂成交周均价为7510.43元/吨，环比下跌6.4元/吨，跌幅0.09%。其中，接收站出厂周均价7944.29元/吨，环比上涨150.36元/吨，涨幅1.93%；工厂出厂周均价为7300.05元/吨，环比下跌179.12元/吨，跌幅2.39%。国内LNG均价小幅下跌，本周从供应上来看，LNG工厂产量有所增加，且部分LNG储备库也在“逢高”出货，LNG的供应较为充足；西北原料气竞拍价格有所下跌，工厂气源成本随之降低。从需求上来看，多地部分下游陆续放假，终端工业需求减少，加气需求也受到高价抑制，整体需求目前主要依靠城燃需求支撑为主。本周工厂价格虽然因冷空气预期一度有所上涨，但终因需求不足而转向下跌，不过由于接收站价格稳中上行，因此整体LNG均价跌幅不大。

下周LNG供应量或存在减少空间，需求量或巩固疲软局面。内陆LNG工厂方面，目前市场成交节奏较为缓慢，中下游接货表现欠佳，加之储备库的出货还在进行中，故预计部分地区产量的下滑对于内陆市场的支撑作用非常有限，短期内价格或继续下行，但考虑到近期国内各地的普遍降温预期以及西北相关工厂所面临的高昂成本，预计后期工厂让利空间或较小。沿海LNG接收站方面，华北、华东部分接收站和窗口期资源仍具备一定的出货需求，这也增加了其跟随内陆液源小幅降价的可能，除此之外，其他多数接收站或基本延续高价惜售心态。综合来看，预计下周LNG价格或呈现小幅下跌趋势。

船用油

本周船用油市场延续弱势下行。船用180CST供船均价收于5742元/吨，较上周均价下跌83元/吨或1.43%；船用0#柴油供船均价收于7688元/吨，较上周均价相比下跌288元/吨或3.61%。本周低硫渣油来看，华东低硫90#沥青(3768, 61.00, 1.65%)料成交参考5008.6元/吨；东北沥青料参考5006-5306元/吨；华北燃料油参考5500元/吨跌100元/吨，山东90#沥青参考5080元/吨跌120元/吨。12月20日抚矿页岩油招标，加权均价5025元/吨，涨9元/吨。调油原料价格延续跌势，调油成本继续收窄，业者心态偏空，全国批发出库价格仍然承压为主，参考5470-5850元/吨。供船商采购成本下跌，叠加终端船运需求降至低位，供船商报价延续跌势，成交稀少。柴油走势下行，船柴受成本下跌影响，市场成交仍有下跌。

国际油价下周或震荡整理，消息面指引有限。调油原料方面，低硫渣油及页岩油价格或延续稳中偏弱，调油成本或持续低位运行，下游业者观望心态为主，市场购销气氛持淡，批发行情或延续承压运行。供船行情来看，终端船运需求清淡，船东操作小单按需，整体交投维持刚需，供船市场价格或仍呈弱势运行。船柴市场，柴油价格或延续弱势，船柴成本端利空指引，预计下周船柴价格或仍稳中下行。

沥青

截至12月22日，本周全国沥青均价为3710.57元/吨，环比下跌8.86元/吨或0.24%，本周除华南地区价格有所下跌以外，西北地区基本持稳，其余地区价格则出现不同程度的上涨。成本端方面，本周原油周度均值环比出现上涨，美原油整体在75美元/桶左右上下浮动，为沥青现货价格提供了一定的支撑，部分地区沥青现货价格出现上涨。从地区来看，华北以及山东地区，受期货盘面上涨的影响，部分地方炼厂小幅推涨价格，带动市场价格上涨。华北地区由于近期部分炼厂产量下降，供应趋紧，涨幅更为明显，东北地区市场低价受到了华北地区价格影响同样出现上涨。而华东地区则由于部分项目正处于赶工期，刚需表现较好，市场情绪明显有所改善，带动市场价格稳步上升。北方价格普遍上涨，加之受到原油上涨的影响，使得西南地区沥青现货价格也出现了宽幅上涨。但华南地区由于主营炼厂下调结算价格，市场价格出现了下跌。因此，整体来看，虽然本周沥青现货价格仍然呈现下跌趋势，但跌幅明显减小。

随着华东主营单位沥青库存的快速降低，加上原油价格及沥青盘面的配合，本周沥青价格有明显的上涨。目前沥青市场的主导因素似乎在从基本面向消息面转移，随着冬储告一段落，生产环节的承压能力有所增强，生产环节主动跌价的压力明显减弱，沥青价格基本告别了冬储前持续降价的态势，“冬储降价”这样的预期也基本结束，而原油价格的波动及沥青盘面预期对现货价格的影响逐步增强。综合来看，在下周原油走势偏强，供需面相对平稳的情况下，沥青现货价格仍有望延续相对稳健的态势，在地炼价格继续上涨的带动下，主营单位仍有小幅上调的可能，市场整体价格有望小幅走高。

基础油

本周国内白油市场延续稳中偏弱走势，需求疲软主导下，市场交投信心不足，价格稳中下跌100-360元/吨，下游采购谨慎，交投氛围疲软。据卓创资讯数据统计，截至12月22日国内5#工业白油主流价格为8200-8300元/吨，5#工业白油全国均价为8680元/吨，较上周四下跌0.69%；国内10#工业白油主流价格为7700-8500元/吨，华东市场均价为7900元/吨，较上周四回落4.01%。

从后期基础油市场走势来看，原油期货走势震荡，对国内基础油市场提振有限，基础油市场或仍围绕供需基本面展开调整。短期内来看，年末临近，但市场备货谨慎，需求整体提升空间预计有限，而供应整体呈现增长趋势，供需面表现宽松，对价格形成利空干扰，预计短期内基础油市场稳中偏弱整理为主。

溶剂油

6#、120#溶剂油价格震荡下滑。6#溶剂油收盘价为8258.3元/吨，环比下跌0.20%；120#溶剂油收盘价为8150元/吨，环比下跌0.41%。国际原油价格上涨，但对市场提振不佳。溶剂油市场资源偏宽裕，下游用户入市采购谨慎，厂家出货压力较大，市场价格弱势下滑。华南地区6#、120#溶剂油主流成交价格在8050-8300元/吨；华东地区6#、120#溶剂油主流成交价格在7850-8100元/吨；山东地区6#、120#溶剂油主流成交价格在7600-8200元/吨。

卓创资讯认为，下周国内溶剂油市场或弱势下跌。下周国际原油或震荡运行，消息面对市场难有利好提振。石脑油价格或继续下滑，溶剂油成本面缺乏支撑。下周暂未听闻溶剂油厂家有开停工计划，资源供应量偏宽裕；下游调油用户入市采购积极性或欠佳，其他橡胶(12555, -90.00, -0.71%)聚合、清洗剂等下游企业阶段性补货，需求面依旧维持疲弱。故卓创资讯预计，下周溶剂油市场或弱势下滑为主，交投气氛清淡。

石蜡

本周，中石油东北炼厂、兰州石化石蜡结算价格灵活下调460-890元/吨，执行定价销售，中石化炼厂价格保持稳定执行保价销售政策。截止到本周四，国内炼厂石蜡主流型号58半均价7677.5元/吨，环比上周下降350元/吨，降幅4.36%，同比去年下降511.25元/吨，降幅6.24%。据统计，国内炼厂石蜡库存在21900吨左右，环比上周涨幅3.79%。

本周国内石蜡下游需求疲软，囤货心理有限，中石油炼厂结算价格提前明确，价格达到部分商家心理预期，一定程度提振市场交投气氛。目前市场整体投机炒作氛围欠佳，商家节前备货意愿低，且部分下游有提前退市过节计划，进一步抑制成交积极，预计年底之际，商家以完成任务为主，销售压力仍存。

综合来看，石蜡市场供需矛盾依旧明显。虽然炼厂保价政策的提前结束一定程度昂缓解市场谨慎情绪，但目前下游需求暂无明显提振，国际油价对石蜡市场带动有限，在国内需求疲软、春节效应开始影响的情况下，预计短期内市场投机炒作氛围欠佳，商家观望情绪依旧明显。

硫磺

本周国产硫磺市场价格稳中下行，整体交投氛围平平。主要原因：在港口硫磺市场价格不断下跌下，市场业者观望情绪浓厚，且随着港口库存的释放，整体供应面表现利空；价格传导至国内市场，加之下游磷肥产品价格高位，贸易商囤货热情降低，价格继续上行存在阻力，对原料硫磺市场支撑作用有限；国内硫磺炼厂为缓解库存压力，接连让利出货，然收效一般。据卓创资讯统计，本周国产固体硫磺周度均价为1345.13元/吨，较上周周度均价下跌30.90元/吨，跌幅2.25%；本周国产液体硫磺周度均价为1278.15元/吨，较上周周度均价下跌11.18元/吨，跌幅0.87%。

本周国内硫磺港口库存总量在139.50万吨，较上周减少8.10万吨，跌幅5.49%；较去年同期减少25.50万吨。

下周硫磺市场氛围或表现疲软，价格继续下跌。主要原因：供应面，因出货存在阻力，港口贸易商进口量或减少，但不排除仍有部分港口贸易商看空抛货的可能，加之国内炼厂库存压力缓增，产量存在增加的可能，预计下周整体供应量相对充裕，对价格形成利空影响；需求面，市场心态悲观下，贸易商囤货热情或依然低迷，下游生产企业按需采购，下周需求面或仍表现悲观。整体而言，供需两弱下，市场价格下行面大。

硫酸

本周硫酸市场交投氛围偏清淡，价格稳中有跌。据卓创资讯统计，本周国内98%硫酸主流商谈均价为258.25元/吨，较上周下跌约5.75%。华东终端需求表现偏低迷，部分下游产品开工负荷不高，加之周边地区酸价走低，对当地酸市形成一定冲击，硫酸出货氛围欠佳；且在原料成本支撑减弱的情况下，硫酸价格稳中有落。山东下游复合肥开工略有下滑，钛白粉亦有新增检修企业，下游对硫酸消耗量有所减少，且前期供应端带来的利多影响逐渐消化完毕，硫酸整体交投氛围欠佳，价格可商谈幅度加大。华北下游开工负荷偏低，部分化肥企业仍处于停工状态，部分粘胶短纤企业虽然处于开工状态，但装置低位运行，对硫酸采购量有限；但部分停工酸企尚未恢复生产，硫酸供应量亦是低位，业者操作积极性不高，价格弱势维稳。华南下游钛白粉等开工负荷低位，加之部分贸易商库存高位，对硫酸采购积极性不佳，酸企库存压力增大，硫酸市场整体偏弱势运行，部分酸企价格有所回落。东北赤峰一带新增磷酸氢钙装置，但因尚未正常生产，对硫酸采购增量有限，其他领域下游需求表现较平淡，硫酸供应端亦相对稳定，多数业者守稳出货为主，市场价格无明显变化。华中硫酸下游需求偏清淡，无论贸易商还是终端用户对硫酸采购积极性不佳；而酸企开工负荷相对较高，硫酸整体处于供大于求的状态，成交重心仍有下移。西南磷酸氢钙行情呈下行走势，成本高位下，氢钙开工继续下滑，硫酸出货转淡；叠加原料硫磺价格下行影响，且周边地区酸价亦有下行，西南硫酸成交重心下移。内蒙古西部地区以及甘肃一带下游需求均较清淡，且甘肃外发四川等地出货不畅，部分酸企暂无外发，以当地消化为主，正常外发的资源价格亦是低位，区内硫酸成交整体欠佳，成交重心下移。

下周国内硫酸市场行情或稳中下行。主要影响因素：一是多数下游产品开工负荷处于相对低位，且下游行情不佳，买方对硫酸采购积极性较弱；二是原料价格或有下滑，对硫酸成本端支撑减弱；三是临近年底部分酸企存在排库计划，或下调价格以刺激出货。

石油焦

本周国内石油焦市场延续上周疲软走势。主营单位方面，中石化价格下行已成定局；中石油及中海油也难持高位，有下行表现。地炼方面，供需基本面双向利空，石油焦市场成交氛围一度表现清淡。据卓创资讯测算，12月22日国内石油焦均价为4001元/吨，较12月15日跌60元/吨。山东地炼石油焦均价为3125元/吨，较12月15日跌184元/吨。低硫焦方面，主营单位低硫焦价格下行彰显出低硫焦市场交投一般化。中高硫焦方面，国内货源充足，下游观望情绪不减，中高硫焦市场难有起色。

动力煤(1023, 35.00, 3.54%)市场

本周国内动力煤市场整体交投不活跃，价格偏弱运行。产地方面，主流煤矿以兑现长协资源为主，落实中长期合同合理价格；市场煤交易活跃度下降，呈现供需两弱格局，价格下行压力增加。具体来看，供应方面，临近年底煤矿保安全意识较强，部分煤矿在完成年度生产任务后有停减产情况，供应端市场煤增量受限；需求方面，电力行业补库以长协煤为主，市场煤采购需求一般，化工等非电行业利润欠佳，终端用户采购以满足刚需为主，贸易型客户观望情绪增加，到矿拉运车辆减少。整体来看，近期产地煤矿销售情况不温不火，出矿价格承压偏弱运行。港口方面，近期北方港口动力煤市场成交冷清，价格以下行为主。本周环渤海主要港口整体煤炭库存回升，截至12月22日秦皇岛港、曹妃甸四港及京唐港合计煤炭库存在2124.8万吨，较上周同期增加100.4万吨。沿海地区下游用户需求偏弱，且多对后市持继续看空预期，采购积极性不高；贸易商让利意愿增强，报价下行以加速出货，但买卖双方分歧较重，实际成交仍较冷清。

进口方面，本周进口市场保持坚挺。目前临近国外圣诞假期，即期印尼煤资源偏紧，支撑进口煤市场报价偏强。但我国国内煤炭市场延续偏弱态势，拖累业者采购积极性，进口市场成交以刚需为主。随着双节临近，放假企业数量增加，进口市场将呈现供需两弱格局，关注后期进口煤成本优势及我国终端用户需求释放情况。下游需求方面，本周市场煤需求偏弱。电力方面，工业用电量增速有所下滑，但气温下降，居民取暖负荷高位，电厂日耗仍略高于去年同期，主力电厂补库继续以长协为主，对市场煤的采购积极性不高；化工等非电行业盈利表现不佳，非电行业需求动力不足。截至12月22日秦皇岛港锚地船舶32艘，较上周同期减少1艘；预到船舶11艘，较上周同期减少6艘。

炼焦煤(1851, 7.00, 0.38%)市场

本周全国焦煤市场整体趋稳运行，虽然山西部分煤矿焦煤流拍现象稍有增多，但煤矿生产不正常，供应端仍相对偏紧，主流优质煤种价格无明显波动，现山西吕梁地区低硫主焦煤主流成交价格2400-2550元/吨，后期焦煤市场仍有一定支撑。具体来看，一方面，年底煤矿以保安全生产为主，焦煤产量增加有难度；另一方面，春节之前，焦化厂仍有适当补库需求存在。最后，焦炭(2680, 35.00, 1.32%)第四轮涨价即将全面落地，受成本及钢厂补库提振，后期焦炭市场仍有一定支撑。

无烟煤市场

本周无烟煤市场价格小幅上涨，成交氛围表现一般。供应方面，目前多数煤矿年度生产任务基本完成，本月以保安全生产为主，加之特殊因素影响生产，坑口产量不高，市场供应略微偏紧。需求方面，下游钢铁、化工行业开工负荷在高位运行，无烟煤整体市场需求有支撑。本周无烟煤市场供需格局延续偏紧态势，坑口块煤与末煤价格稳中上涨 ，涨幅在20-80元/吨。块煤方面，山西本地尿素企业开工负荷高位运行，需求端对块煤价格有支撑，但物流发运效率较低，仅部分煤矿低端价格上涨。截至12月22日，山西晋城S0.4-0.5无烟块含税价2020-2100元/吨，市场均价环比上涨10元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟块含税价1790-1870元/吨，市场均价环比上涨70元/吨。末煤方面，供应端，煤矿产量不高，加之执行保供电煤任务，市场供应偏紧；需求端，下游钢厂开工负荷高位运行，终端需求有支撑，但部分钢厂库存增至中高位，观望情绪增加。现晋城Q5500-5800硬质末煤主流含税价1500-1550元/吨，软质末煤主流含税价1550-1600元/吨。

喷吹煤市场

本周国内喷吹煤价格高位小幅回落，整体趋稳运行。进入12月中下旬，煤矿端生产保安全为主，产量继续减少，部分煤矿因工人不足，减量明显，另外产地部分洗煤厂也因原煤资源不足，人力短缺，开工下滑，因此本周喷吹煤供应端仍然有收紧，支撑煤矿端低端价格补涨。但随着钢厂阶段性补库采购减少，喷吹煤市场需求端支撑也明显减弱，本周坑口成交氛围较前期清淡，成交价格也以相对低端为主，截至12月22日，晋城地区喷吹煤主流含税价格1880-2000元/吨，长治市场喷吹煤主流含税价1930-2070元/吨，价格重心下滑25-30元/吨。本周钢材价格震荡下滑，钢厂仍然普遍亏损，部分钢厂原料库存相对充足，开始适当放缓采购节奏，挤压原料成本。本周钢厂采购喷吹煤价格零星下调30-60元/吨，现河北唐山低硫无烟喷吹煤采购价2230-2250元/吨。后期来看，月底之前喷吹煤供应维持偏紧，坑口价格仍有支撑，市场喷吹煤价格根据钢厂库存情况或维持稳中小幅下滑。

来源|卓创资讯