双焦期货超跌6%，焦炭第四轮提涨能否落地

龙听

早盘双焦期货合约延续了周五夜盘下跌的走势，盘面跌幅超6%，而现货市场第四轮提涨声音浓起，焦炭(2663, -103.00, -3.72%)基差也由升水转为贴水，期限走势分歧，焦炭第四轮提涨能否落地？

近期美联储加息预期兑现，中央经济工作会议不及预期，房住不炒再次重申，钢材市场强预期交易暂告一段落，另外市场上再为度传出澳煤将开放进口的消息，助攻双焦期货大幅下跌。

现货方面，国内焦煤(1843, -65.50, -3.43%)价格连续上涨，临近年关，煤矿为保安全生产产量维持低位，焦企开工继续呈回升的态势，焦煤补库需求仍在，焦煤供应持续紧张局面，短期焦煤价格难以回调，焦炭成本支撑仍在。焦炉开工虽有提升，但焦煤跟涨节奏紧凑，焦企即期成本盈利仍然承压，焦炭供应释放有限，而近期铁水产量走高，钢企焦炭场内库存低于往年同期，且目前正处于焦炭的冬储备货阶段，焦炭的刚性需求不减，部分钢企有催货现象，焦炭的供应偏紧，而钢材价格震荡走弱，原料价格居高不下，钢企亏损压力高于焦企，焦炭上涨阻力加大；供需紧张局面下，焦炭第四轮提涨仍有可能落地，但博弈时间或拉长。

中长期来看，蒙煤通关近期保持800车以上，蒙煤口岸库存转向市场，明年澳煤通关恢复的可能，后期焦煤挺价的情绪或走弱。若第四轮提涨落地后，焦企基本恢复盈利，焦企或出现明显的提产操作，市场供应释放；而钢企的利润再次被压缩，钢材市场逐步进入休市状态，钢材的需求继续走弱，钢企难以恢复盈利，资金压力加大，冬储补库需求弱于往年，随着供应增加，钢企逐步补库到位，钢企亏损压力下，焦炭市场回调风险将加大。

综合来看：近期钢企补库需求及成本支撑下，焦炭第四轮提涨有望落地，钢材价格回落，钢企亏损状态下，第四轮落地节奏或拉长。后期随供应增加、需求减弱、焦煤看涨情绪减弱，焦炭价格或走弱。