Mysteel解读：下周豆粕产业链心态调研 后市延续看跌趋势

龙听

目前美豆收割完毕，市场关注点从美国转至南美地区。周四StoneX发布报告显示，预计巴西2022/23年度大豆(5566, -20.00, -0.36%)产量高于早先预期，因为播种面积上调，巴西大豆丰产在望。12月2日CBOT大豆期货收盘下跌，结束了过去五个交易日的涨势，因为美国政府颁布的生物燃料掺混标准低于预期，引发豆油跌价。预计短期美豆盘面仍以震荡偏弱为主。现货方面，随着12月份大豆到港数量的增加，油厂开机率大幅上升，豆粕(4284, -2.00, -0.05%)产量的增加有利于缓解豆粕市场前期供应紧张的状况，全国各区域的价格也逐步跌破5000元/吨的关口，预计短期这一现象仍将继续，那么市场人士对后市看法又将如何呢？

对此Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

图1、总体对豆粕后市看法

总体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场看跌比例增至75%，较上周继续增加18%。另外有24%的样本人士认为下周国内豆粕市场将会震荡盘整，较上周减少2%。 仅有1%的样本认为下周豆粕行情会上涨。市场整体认为后市豆粕行情将延续跌势，主要是因为12月份到港量较11月增幅较大，全国各地油厂开机率从上周起回升明显，市场豆粕供应相对充足。

图2、油厂对豆粕后市看法

分别来看，油厂方面，本周看跌占比仍然是最大的，为65%，较上周增加18%。另外有35%的人士认为盘整，没有样本点看涨。从这种比较极端的比例可以看出：豆粕价格自11月中下旬高位回落后，且12月为大豆到港高峰，市场逐步在宣泄国内的利空氛围，如今豆粕现货得到缓解，后续豆粕库存将逐步回升的情况下，看空情绪十分浓厚。

图3、饲料企业对豆粕后市看法

饲料企业方面，样本企业中看跌比例依然占比最大且较上周上升20%至78%。看稳的比例为19%，另外仅有3%的样本人士认为后市豆粕行情将会上涨。虽然在临近春节期间，生猪家禽等近期养殖企业对于豆粕的需求逐步回升，加之生猪家禽等价格高企后养殖效益良好，但是今年春节时间与往年相比有所提前，使得下游饲料企对豆粕需求期较短，同比需求量中长期将会有所下降，所以样本饲料企业普遍认为未来豆粕价格将会继续下跌。

图4、贸易商对豆粕后市看法

贸易商方面，大多数样本人士认为豆粕行情下跌的概率较大占87%，是所有样本中看跌比例最大的人群。剩余有13%的人士认为盘整，同样没有的样本人士认为未来豆粕现货价格会上涨。随着月底大豆到港增大，豆粕供应陆续增加，加上油厂开机普遍，陆陆续续交付前期的合同，部分头寸充足的贸易商在积极杀价兑现当前的利润。

图5、投资机构对豆粕后市看法

最后，从投资机构方面来看，认为豆粕后市行情看下跌占比64%，看盘整为36%，没有的样本人士认为会上涨。本周CBOT大豆整体震荡运行为主，市场近期也难有大范围的利好消息，叠加新作美豆已经收割结束，出口上市将大幅增加，后期豆粕供给预计符合市场预期，本周连粕盘面同样以震荡运行为主，但市场整体现货价格下跌幅度较大，后市豆粕价格或将承压而行呈现偏弱趋势。

调查说明：

1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

2、本调查覆盖了北京、上海、深圳、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。

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