国际原油价格创近三年半新高 掘金受益股紧抓四条主线

龙听

4月19日，布伦特原油主力合约盘中突破74美元/桶，刷新2014年11月末以来新高，统计发现，今年来截至4月18日，布伦特原油主力合约累计涨幅已达10.94%。

　　IEA报告显示，2018年全球原油需求增速预期为150万桶/日，与上月预期数据持平。受美国寒冷天气及石油化工项目启动的影响，经合组织2018年第一季度需求上升31.5万桶/日。同时，IEA对二季度和三季度的增长预期将有所下调。

　　受上月中国经济数据走弱影响，非OECD成员国原油需求削减26万桶/日。IEA预计中国2018年的石油需求增幅为45万桶/日，去年为64万桶/日，同比下降30%。IEA认为，贸易摩擦使中国的原油需求存在进一步下降的可能，同时全球油价的攀升也会大幅降低需求。

　　在OPEC和非OPEC国家原油供应削减240万桶/天后，3月全球原油供应下降12万桶/日至9780万桶/日。而总供应量仍比去年同比高出140万桶/天，主要是由于美国产量增加。2018年非OPEC国家产量将增长180万桶/日。

　　2月经合组织商业原油库存跌2600万桶至28.41亿桶，较五年均值水平高3000万桶，预计经合组织原油库存可能会在5月份下降至5年均值；目前成品油库存已经处于短缺状态。3月ICE布伦特原油期货平均价格为66.72美元/桶，最近几天涨至70美元/桶以上，至2014年12月以来新高。IEA认为，中东的紧张局势，及OPEC和非OPEC国家严格遵守减产协议，是造成该局面的的关键因素。

　　光大证券认为，继欧洲和美国2018年第一季度炼油厂维修高峰后，全球原油需求将在二季度出现季节性增长。从3月到7月，需求将增加310万桶/日，但成品油供应将落后于需求增长。

　　国信证券认为，去年下半年以来，受OPEC持续减产、亚太地区炼化产能陆续投产、美元指数走弱等多项因素影响，原油价格中枢不断上行。中期看，随着原油价格中枢稳定在高位，有利于与原油直接相关的产品，如二甲苯、涤纶、乙烯、丙烯酸等，相关上市公司业绩也有望得到增厚。

　　银河证券指出，近日财政部、税务总局发布《关于对页岩气减征资源税的通知》，自2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气资源税(按6%的规定税率)减征30%。当前油价下油气行业复苏趋势进一步确定，看好油服及设备板块，主要逻辑：(1)未来三年全球原油消费量复合增速达到1.5%，2018年原油供需将加速平衡。(2)北美页岩油气开发维持高景气度，北美压裂服务商设备利用率维持在较高水平，服务商与设备供应商议价能力也得到提升。(3)国内页岩气开发加速，2018-2021页岩气资源税减征30%有望进一步利好相关服务及压裂设备制造商。

　　事实上，油价的上行在石油石化类上市公司2017年业绩上已有所体现。据统计，目前有26家相关公司披露2017年年报，18家年报净利润同比实现增长，其中海越股份(241.25%)、广汇能源(218.77%)、卫星石化(202.49%)、中国石油(188.52%)和天科股份(117.19%)等5家年报净利润同比增幅超100%，齐翔腾达(69.10%)、桐昆股份(55.52%)、恒力股份(45.73%)、华鼎股份(28.81%)和海利得(22.99%)等公司年报净利润同比增幅均超20%。此外，中海油服和道森股份两家年报净利润同比实现扭亏。

　　在18家年报业绩实现增长公司中，有16家近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中中国石化(15家)、桐昆股份(15家)和荣盛石化(13家)等被机构集中看好，近30日内机构给予的看好评级家数均超10家，另外海利得(8家)、恒力股份(7家)、上海石化(6家)、齐翔腾达(5家)、卫星石化(5家)、华锦股份(3家)和中海油服(3家)等近30日内机构给予看好评级的家数也均在3家及以上。

　　招商证券表示，综合需求、供给及国际环境看，原油价格易涨难跌，建议四主线关注油价上涨弹性标的：1、有业绩、有弹性、有明确成长性的民营大炼化标的；2、库存量较高，受益明显的炼化标的，如上海石化、华锦股份等；3。具有油气资产，直接受益油价上涨的标的，如中天能源、新潮能源、洲际油气等；4。下游细分行业龙头，如东华能源、卫星石化(丙烯酸)等。