棉市周评：短期棉花供需错配棉价连续反弹

龙听

  当周(11月14-18日)，郑棉
连续上涨，反弹意愿较强，尽管美棉出现了回调走势，但是郑棉受此影响较小，这与国内棉花供需结构暂时错配有关。

  据国家棉花市场监测系统数据显示，截至11月17日，全国累计交售籽棉折皮棉484.6万吨，同比减少34.7万吨，较过去四年均值减少25.8万吨，其中新疆交售465.1万吨；累计加工皮棉191.4万吨，同比减少92.2万吨，较过去四年均值减少105.1万吨，其中新疆加工182.8万吨；累计销售皮棉23.5万吨，同比减少7.3万吨，较过去四年均值减少45.1万吨。

  当周，受疫情影响，新疆物流运输不畅，新疆棉加工入库及出疆缓慢，影响了销售进度。目前新疆和内地棉花基差仍然处于高位。一面是不断加工出的新棉无法按时运出，另一面是纺织企业用棉持续吃紧。短期供需结构性错配，导致现货价格显著高于期货价格，随着交割日期临近，大量旧仓单注销，而新仓单注册速度缓慢，对期货价格形成较强的支撑。

  目前国内疫情继续呈现多点散发态势，疫情防控形势依然严峻，下游需求依旧不理想，随着棉价低位反弹，纺织企业生产成本增加。当周，棉纺企业反映目前到厂棉花原料价格在15000元/吨以上，而订单偏少，利润微薄甚至亏损，给企业经营造成很大压力。部分棉纺产业集中地区的企业已经开始减产或者停产，对棉花需求造成一定冲击。

  综上，当周市场多空因素交织，棉花供需错配格局暂时无法改变，棉价继续延续反弹形态，不过随着新疆棉公检入库加快和物流问题得到解决，棉价也将逐渐面临供给带来的压力。