甲醇 供需皆弱

龙听

10月甲醇期现共振，呈单边下跌走势。进入11月，甲醇延续供需双弱格局，价格以振荡为主。

　　进入10月，西北地区主流厂家甲醇竞拍价格持续探低，当前主流厂家竞拍价格降至2300元/吨，煤制亏损持续扩大。内蒙古北线地区主流厂家煤制亏损在300元/吨以上，陕北地区主流厂家煤制亏损在200元/吨，关中、河南地区煤制亏损在350元/吨。根据各公司公告，部分厂家将于近期停车，亏损性减产产能将增加。进入11月，随着西北甲醇厂家竞拍价格窄幅回升，亏损幅度略有收窄，但整体依旧偏高，亏损性减产预期仍存。

　　2022年甲醇产能增速整体较高。从投产计划来看，11月国内甲醇仍有270万吨焦化和煤化甲醇投放预期，宝丰三期和宁夏鲲鹏大概率11月、12月投产释放。

　　9月我国甲醇进口量在98.42万吨，较8月的105.62万吨缩减14.59万吨，降幅13.81%。9月受台风影响，沿海区域频繁封航，影响部分船货卸货时间以及航行周期，使得在中东部分区域装船速度不快的基础下，抵港再度缩减。进口均价在302.80美元/吨，环比上涨0.42%。其中伊朗进口量最大为22.43万吨，进口均价为297.30美元/吨。

　　10月预估进口在98万—100万吨之间，1—10月累计进口量预估在1027万吨，同比上涨7.92%。虽然国际供应略有回升，但中东部分区域装船速度未有好转，维持中低水平供应。由于国际需求持续疲软，非伊货源供应明显增量，其中中东非伊稳定供应之下，部分南美货源略有增量，初步预估11月、12月甲醇进口船货抵港计划将增加至110万吨附近水平，关注后续实际卸货以及社会库抵港情况。

　　10月以来，甲醇下游开工持续被压缩，整体需求处于季节性下滑趋势，内陆甲醇价格虽持续下跌，但受低迷需求影响，企业利润逐渐被压缩，预计春节前需求回升空间有限。其中，MTO利润下滑幅度较大，11月、12月需求缺乏增长弹性。另外，地产市场需求暂无亮点，甲醇提货价格高企，甲醇制烯烃单体亏损持续扩大。截至11月7日，甲醇制烯烃单体亏损持续在1500元/吨以上，综合下游亏损已扩大至800元/吨左右，随着终端需求继续低迷，预计MTO开工率有进一步走低趋势。

　　综上所述，甲醇内地市场与港口市场价格经过一轮下跌之后，进入11月，市场情绪逐渐企稳。供应方面，亏损性减产、四季度限气、新增装置投产预期等导致供应端不确定性较大。需求方面，港口进口到港环比增加，而下游需求进一步提升空间不大，传统下游主力企业基于原料库存高企的背景下高价跟进采购意愿较低，贸易商恐高心理显现，部分市场参与者积极出货兑现利润。整体上，内地市场继续上涨空间受限，港口地区由于库存偏低，表现相对坚挺。但由于MTO亏损持续扩大，开工率进一步提升有限，市场整体延续供需双弱格局，预计甲醇将以区间振荡为主。(作者单位：银河期货)