Mysteel解读：从供应端简析广西豆粕价格为何居高不下

龙听

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　　最近的一个季度以来广西豆粕(4088, 50.00, 1.24%)现货价格上涨幅度最高达到了44.8%，是沿海地区中涨幅最大的市场，相比之下，江苏市场涨幅34.5%，山东市场涨幅30.5%，天津市场涨幅最小为30%。由下图可以看出，今年下半年国内豆粕价格不断攀升，并在国庆节期间出现了一波较快上涨。在国庆节后，华东、山东、天津等地区的豆粕价格涨势放缓或有小幅回落，但广西市场豆粕价格却异军突起，继续上涨，截止10月25日最新现货价格在5700元/吨-5750元/吨，现货基差高达M01+1700，以下从供应端简析为何广西豆粕价格持续居高不下：

图一：最近3个月以来广西、江苏、山东、天津市场豆粕现货价格走势

　　一、大豆(5584, 2.00, 0.04%)、豆粕库存持续下滑至历史低位

　　根据Mysteel农产品团队最新数据统计，截止2022年10月24日的最新一周，广西油厂大豆库存继续下滑，是近6年来的最低水平，往年同期大豆库存量在40-90万吨之间，大豆供应严重不足，目前仅有3家油厂开机，且大豆到港节奏偏慢，油厂开机断断续续。油厂豆粕库存方面，自第31周开始，已经连续6周下滑至历史极低水平（不足1万吨），往年同期大豆库存量在3.6-11.8万吨之间。

图二：广西油厂大豆库存走势图

图三：广西油厂豆粕库存走势图

　　二、油厂大豆压榨量下滑严重

　　由于9-10月份油厂大豆到港量较少，广西油厂周度大豆压榨量不断下滑，最低下滑至不到8万吨的水平，与之对比，上个月同期和去年同期的周度压榨量分别是11.3万吨和13.8万吨。在压榨量锐减的情况下，豆粕供应无法缓解，油厂排队、压车、限提情况普遍，豆粕现货价格难以降温。

图四：广西油厂大豆压榨量走势图

　　三、广西市场未来供应情况展望

　　根据Mysteel农产品团队最新数据统计，截止2022年10月21日，广西市场共有4家油厂开机，开机率33%，开机量1.45万吨/日。展望后市，本月月底仍有不少油厂因断豆有停机现象，美豆装运延迟对到港也造成了一些影响，进入11月份后，油厂大豆到港量较10月份有明显增加，但到港节奏仍偏慢，主要集中在11月中下旬到港。

　　综合来看，广西地区豆粕供应紧张局面难以在短期内改变，广西、云南、贵州区域内饲料企业积极往广东、山东、华东等地区寻找货源解决燃眉之急，广西市场豆粕高价地位尚较稳固，预计11月中旬油厂开机率将恢复至正常水平，油厂豆粕库存累库后现货价格将逐步回落至合理区间。