降息提振投资者信心 中证1000期指表现相对强势

龙听

来源：期货日报　

　　昨日，四大期指涨少跌多。截至午盘收盘，沪深300期指主力合约IF2209报4154.6点，跌0.46%；上证50期指主力合约IH2209，报2736.8点，跌0.68%；中证500期指主力合约IC2209报6432.0点，跌0.06%；中证1000期指主力合约IM2209报7253.6点，涨0.20%。

　　连续降息有利于提振投资者信心

　　继上周一央行宣布当日开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作下降10个基点后，本周一央行继续下调贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.65%，上月为3.7%；5年期以上LPR为4.3%，上月为4.45%。值得注意的是，市场再度出现非对称性降息，5年期以上LPR下调有利于减轻个人房贷的付息压力。降息消息公布后，市场快速反应，银行、保险等资金密集型行业出现一波快速拉升，地产板块也出现反弹，连续降息无疑使投资者信心有所增强。

　　经济弱势复苏的影响逐渐被消化

　　数据显示，7月，企业和居民部门融资回落，新增人民币贷款4088亿元，同比少增4303亿元，且当月短贷转负、中长期贷款大幅少增，上述数据为投资者心理蒙上了一层阴影。由于经济恢复基础有待进一步巩固，银行、地产、消费板块受影响尤其明显，与经济周期、地产周期相关的强周期板块——有色、钢铁、建材、机械等受到抑制。

　　目前，金融和消费板块在沪深300指数中的权重超过40%，在上证50指数中的权重接近60%。近期，银行板块并未走出本轮调整的新低；地产板块受MLF和公开市场逆回购利率下调影响振荡回升；消费板块中龙头公司保持横盘格局。可见，经济数据的影响正在被市场消化，相关板块不再创下新低，且由于前期跌幅较大、成交低迷，反而更容易促使其出现脉冲反弹走势。

　　流动性“保持合理充裕”的定调不变

　　二季度货币政策执行报告中“不超发货币”的表述增加，但对于流动性定调“保持合理充裕”不变，同时表露央行对利率持续低位的容忍度提高，故短期流动性支撑仍在。在流动性宽松、经济弱势复苏的环境下，新能源为首的赛道股依然是资金关注重点。新能源板块的龙头股7月初以来已调整得较为充分，中报显示业绩继续高增长，反弹走势有望展开。

　　目前，中证500指数和中证1000指数成分股中，工业、材料和信息技术三大行业的合计权重分别为58%和68%。新能源车、光伏板块个股占比众多，中证500指数和中证1000指数受其影响，8月以来的表现也较沪深300指数和上证50指数更强。与之相对的股指期货市场，中证500股指期货和中证1000股指期货走势也相对较强。

　　中证1000股指期货整体运行平稳

　　中证1000股指期货和期权上市已“满月”，并顺利完成首个合约交割，市场反响积极。从成交来看，中证1000股指期货日均成交38828手，日均成交额556.97亿元。其中，日均成交手数已接近上证50股指期货，日均成交额已超越上证50股指期货。

　　从持仓来看，中证1000股指期货日均持仓53064手，持仓量在上市首日达到3万手后稳步增加，目前已翻倍，接近7万手，是唯一一个近期持仓明显增加的股指期货品种。成交与持仓比持续下降，至0.6的水平，与沪深300股指期货和上证50股指期货相当，表明投资者有序参与市场，已将中证1000股指期货作为避险对冲的中长期工具。

　　中证1000股指期货当月合约上市初期贴水幅度较大，而随着交割日的临近，贴水不断收敛，至交割前一日收盘，出现升水。远月合约贴水也不断收敛，更说明期现联动紧密，投资者更理性看待中证1000股指期货的功能发挥。

　　综上所述，经济弱势复苏的影响正在被市场消化，银行、消费板块不再创新低，显示了市场的韧性；连续降息有利于投资者信心恢复；资金面的宽松有利于中小盘股持续活跃，代表中小盘股的中证1000指数相对强势，中证1000股指期货正被越来越多的投资者接受，未来市场有望保持振荡走势。（作者单位：银河期货）