从供需端看液化气市场演变

龙听

导语

液化气作为日常燃料以及化工原料的一种，市场应用较为广泛，从国内的液化气供应来看，国内的液化气市场一直处于供不应求的阶段，每年缺口都在2000万吨以上，在当前烷烃以及烯烃深加工不断发展以及居民生活水平提高的情况下，国内的供需格局也出现明显变化。

供应端—产量逐年增长，进口占比增加

国产气的主要来源为国内的炼油装置副产，随着近几年国内炼油产能的不断提高，国内的液化气产量也水涨船高，但由于国内新建的多为炼化一体化项目，原有炼厂也在不断拓展液化气的产业链，所以整体来看，虽然产量增加明显，但如果从商品量来看，整体的增速有限。国内的需求缺口的放大就导致，进口资源在全国总供应的占比也呈现逐年增长的趋势，2022年进口依存度41.68%，较2021年增加2.75个百分点。

需求端--深加工占比逐年增加

国内的整体需求量在人口增长、城镇化发展以及下游深加工装置的投产带动下，需求量的增幅明显。但从需求占比来看，由于天然气的普及以及近几年燃气深加工装置的产能不断刷新，新建烷烃以及烯烃的下游装置等原因，国内的燃料比逐年减少，由2018年的44.04%减少到2021年的39.58，同时深加工需求方面受高产值高效益提振，占比从2018年的53.68%增加到2021年的58.76%，出口的占比相对稳定，近几年一直维持在2%左右。

供应量预期长线增长

后期随着未来炼化一体化项目的投产，未来五年国内原油加工量将处于逐年递增的趋势，作为炼油副产品，液化气产量仍将保持增长态势。但是，考虑未来投产项目多为炼化一体化项目，自身链条完整，虽炼厂投产初期或有大量液化气资源外放，但随着其配套装置全部投产，液化气实际商品量较为有限，甚至可能出现外采。因此未来液化气产量虽仍有明显增长，但实际并不能缓解目前国内液化气供不应求的局面，未来对进口的依赖依旧较强。

未来五年液化气进口量预计将保持较快的增速，主要受国内PDH及乙烯裂解装置投产带动，对液化气需求量将有明显提升。同时考虑国内新进入市场的进口贸易单位，尤其是背靠深加工装置的进口单位，多采用工贸一体的贸易模式，进一步助推进口量的提升。

烷烃深加工助推需求增加

需求方面来看，在燃料领域，随着人口数量增加及经济水平的提高，燃气需求量仍将呈现增长趋势，但由于受天然气市场挤压影响，后期燃料需求增速将继续收缓，有可能在未来5年内触及顶点甚至轻微回落，但未来液化气燃烧领域将与天然气长期共存。深加工方面，烯烃碳四消耗量最大的烷基化和异构化装置在近几年投产速率明显放缓，烯烃的需求增加有限。烷烃深加工的发展前景依旧较为乐观，未来丁烷深加工则集中在少量的顺酐以及部分PO/MTBE装置上面。但轻烃裂解以及PDH装置产能预期增加明显，仅从PDH来看，2022年国内PDH装置预计将有超过600万吨的新增产能，到2024年PDH装置总产能有望超过3300万吨，后期对工业丙烷的理论需求预计在2024年到达3900万吨，后期随着投产热情的消减，2025-2026年后投产的装减少，工业丙烷的需求将会在2024年达到顶峰。从后期的整体需求来看，工业气需求的增加主要来自烷烃深加工特别是PDH装置的发展。后期工业气市场的竞争火热，在总需求占比中逐年增加的趋势明显 。燃烧领域的民用需求受到天然气的冲击影响，后期的需求增幅有限，但因液化气热值高、储运方便等优点仍会占据市场的一席之地，占比在逐年减少后，固化到一定水平。

综合来看，未来2022-2026年国内液化气的产量与进口量均存在增加预期，供应量持续增长。至2026年全国总理论供应量预计有望达到9755万吨，需求量同样也保持良好的增长态势，而且需求的增幅明显大于供应的增幅。理论上来说，国内供不应求的局面仍将会持续存在，但在供应紧张的格局下，倒逼部分企业调整装置负荷，市场供需面处于动态平衡的趋势较大。