Mysteel解读：新疆棉轮入落地，影响几何？

龙听

盼星星、盼月亮，终于等来确定开启2021年度新疆棉轮入工作的官方消息，根据国家有关部门要求及中国储备粮管理集团有限公司安排，为促进棉花(16670, 50.00, 0.30%)市场平稳运行，中国储备棉管理有限公司将组织2022年第一批中央储备棉轮入。

相比2019年和2020年，此次轮入安排更为灵活，开始时间为2022年7月13日，根据市场形势、轮入情况等适时确定结束时间；轮入数量30-50万吨，每日挂牌数量原则上均衡安排并动态调整；轮入竞买最高限价（到库价格）由“一周一定”变为“一日一定”。由于内外棉价格持续倒挂，轮入熔断机制亦不同于2019年和2020年，暂停机制不再是依据内外价差是否连续3天超过800元/吨、重启机制不再是依据内外价差是否回归800元/吨以内，2022年轮入工作启动和停止状态以新疆棉目标补贴价格18600元/吨作为“开关”，当现货价格不超过18600元/吨时启动，反之超过18600元/吨时停止。另外重点要求此次轮入工作，参与对象仅限定为经2021/2022年度新疆维吾尔自治区和新疆生产建设兵团公示后确定的棉花目标价格改革加工企业。

图 2021-2022年国内棉花期现基差走势图

2022年新疆棉花种植面积小幅增加，Mysteel农产品了解，因化肥等农资成本上升，棉花种植成本大幅提高，承包土地种植成本3200-3300元/亩。由于棉价持续下跌，7月8日郑棉
主连盘中价16220元/吨刷新近1年历史低点，市场对于2022年度籽棉开秤价格预估值逐渐下调，甚至低于棉花种植成本。在新疆轧花产能预期收缩前景下，轮入靴子落地，有利于止住价格下跌趋势，减轻棉农忧虑。

据Mysteel农产品了解，目前，新疆棉花销售不及7成，部分轧花企业仍有较多资源未售，部分企业反映其棉花持有成本超过26000元/吨。2022年轮入竞买最高限价（到库价格）不高于18600元/吨，与轧花企业持有成本差距较大，关注其参与积极性。全球经济下行风险上升，纺织品服装消费预期不乐观，因此，笔者建议库存多、资金紧张的企业可选择适当参与轮入工作。

综上所述，轮入工作开展目的在于促进棉花市场平稳运行，或对棉价利多影响有限。