豆粕：进口成本居高不下 油厂采购承压

龙听

　　导语

　　进入2022年，油厂现货榨利表现出先涨后跌的态势，较去年相比波动加大。其中影响因素主要为进口成本及豆粕价格的发生了较大的变动，本文主要从原料成本的维度进行分析。

　　榨利大起大落 成本抬升明显

　　根据数据监测，截至5月份，2022年国内油厂理论榨利均值为489元/吨，年内最大盈利为1370元/吨，最大亏损为449元/吨，波动十分明显。从原料进口大豆理论成本来看，2022年大豆理论成本表现为稳步增加态势，均值为4774.05元/吨同比去年提升13.03个百分点。通过与往年数据对比，5月份大豆理论成本创下近五年来新高水平，背后原因为何？

　　图 1

　　由于我国饲用豆粕需求体量庞大，原料大豆进口依赖度超90%以上，美豆期价的波动对成本变化有极高的相关性。结合大豆理论成本的计算公式（进口成本=（（CBOT期价＋FOB升贴水）×单位转换系数＋海运费）×(1+增值税)×(1+关税)×人民币汇率＋港杂费），2022年进口大豆期货价格、海运费、升贴水同比均出现明显上涨，直接导致成本端大幅增加。

　　图 2

　　远期进口成本保持高位 油厂采购承压

　　本月公布的美农报告显示，美豆旧作库存再度下调，而首次公开的22/23年度美豆供需预估两旺，美豆期货价格经过回调后再次守住1600美分/蒲式耳。根据美国农业部作物周报显示，截至5月15日，美国大豆播种工作完成了30%，上年同期为58%，较五年平均进度仍落后9个百分点，给予价格较强支撑。此外，由于运输成本不断攀升，国际海运费高位运行已成为常态，叠加进口来源国高升水及汇率走升，成本端的主要构成要素均处于高位运行，支撑进口大豆成本保持高位运行。

　　进口成本高企油厂采购步伐持续滞缓，三大主产国的出口及销售数据也很好的兑现了目前国内的采购压力。美豆方面，截止到2022年5月5日，2021/22年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为3005万吨，同比减少15.8%。巴西方面，2022年4月份巴西大豆出口量为1157万吨，较去年同期减少28.17%。阿根廷方面，根据阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售步伐继续落后上年同期。截至5月4日，阿根廷农户已经预售1,462万吨2021/22年度大豆，较去年同期下滑15.4%。