5月供给压力环比改善 生猪期货盘面预计调整为主

龙听

消息面

　　一季度出栏生猪1.9566亿头，同比增长14.1%。能繁母猪连续9个月向正常保有量回调。一季度末全国能繁母猪存栏量是4185万头，相当于4100万头正常保有量的102.1%，处于产能调控的绿色合理区域。

　　部分重点城市生猪白条零售价格上涨，因疫情封停增加猪肉囤货需求。 但是量降价涨。重点生猪养殖省份，如河南面临城市封停，进而导致生猪 被动压栏增重。

　　罗牛山（000735）5月7日在投资者互动平台表示，截至2022年3月末，公司生猪存栏数36.25万头。

　　机构观点

　　中信建投（601066）期货：

　　从屠宰端看，整体宰量有所恢复，短期价格仍然受到供给端压制，持续向上的动力受限，预计以震荡调整为主。需求端在前期备货支撑后，并没有亮眼表现，市场对于猪肉价格上行的消化能力有限。不过，随着时间推移，产量边际递减有望持续兑现，在调整之后，还将有再度上行的空间。 生猪期货盘面预计调整为主，07、09 合约多单减仓，01合约可做单边或价差空头配置。

　　方正中期期货：

　　5月份随着供给压力环比改善以及消费进入季节性旺季，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨可能对远月看涨预期形成正反馈。期价近月合约由于升水偏高，难以大涨，远期合约受强预期支撑，5-6月份不大可能出现大跌，饲料价格大涨在加速周期见底，只不过能繁母猪及生猪绝对保有量不低的情况下，猪价波动幅度将会收窄。预计5月份猪价或将在14元/kg-16元/kg区间运行。因此，交易上，我们建议参考基差逢高滚动做空近月，对于09合约，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期极难证伪，逢低买入的观点不变。