兰格点评：粗钢产量压减机会或将在二季度？

龙听

重点事件：在今日上午举行的国家发改委4月例行发布会上，新闻发言人孟玮介绍，今年将继续开展全国粗钢产量压减工作，确保实现全国粗钢产量同比下降，突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量。

兰格点评：此次发改委发布会明确了今年将继续开展全国粗钢产量压减工作的方向；将之前的市场观望落到了政策实际压产目标上；在当前钢铁行业面临成本高企、需求偏弱、供给恢复、盈利收缩的局面下，产量政策方向明确将为钢铁行业脱离窘境有着积极的意义，主要有以下几个方面：

一是，粗钢产量压减目标的明确，有助于缓解供应压力。一季度，在京津冀错峰生产、冬奥会、两会等限产约束下，我国粗钢产量实现了同比减量。国家统计局数据显示，2022年1-3月，我国粗钢产量24338万吨，同比下降10.5%；按照统计产量测算一季度粗钢产量减量为2855万吨；3月份粗钢日产284.8万吨，这是在京津冀取暖季错峰生产限制结束半月复产恢复的结果。今后如果没有粗钢产量压减政策的硬性约束，4月份粗钢日产或将上升至300万吨左右，对目前需求偏弱的市场来说，供应端的压力将会上升。

二是，粗钢产量压减延续，有助于钢铁行业高质量发展推进。发改委指出，将引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，将坚持稳字当头、稳中求进总基调，在保持钢铁行业供给侧结构性改革政策连续性和稳定性的同时，坚持市场化、法治化原则，发挥市场机制作用，激发企业积极性，严格执行环保、能耗、安全、用地等相关法律法规。在市场机制和相关法律法规约束下，钢铁行业将在绿色低碳、结构优化等方面发力，加快推进钢铁工业质量变革、效率变革、动力变革，保障产业链供应链安全稳定，促进质量效益全面提升。

三是，粗钢产量压减有保有压，重点区域及重点企业加强压减，有助于优化产业结构，实现减量发展目标。发改委指出，突出两个重点就是坚持区分情况，有保有压，避免“一刀切”，在重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量，在重点对象上突出压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量，目标就是确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。

四是，粗钢产量压减延续，将对原料端需求产生抑制，有助于原料成本回归理性，有助于钢铁企业盈利改善。当前，铁矿
石、焦炭
价格居高不下，钢铁企业成本压力较大，兰格钢铁研究中心测算钢铁企业部分品种吨钢毛利在亏损边缘。后期原料价格回归，将有助于企业成本下移，盈利空间改善。

综合来看，粗钢产量压减的延续实施，有助于行业更加良性健康发展。当前，整体钢铁需求偏弱，房地产用钢需求仍旧承压，疫情多发、封控加严影响工程及生产进度，实际建筑项目采购需求有所延后，制造业用钢需求也存下行压力。在此背景下，粗钢产量压减有助于改善市场预期，提振市场信心。

从2021年粗钢季度日产表现来看，2021年上半年，钢铁生产不受约束，产量持续高位；下半年以来，随着钢铁压产推进，粗钢日产明显回落，从图可以看出，2022年一季度的粗钢日产远低于去年二季度，但却高于去年三、四季度，因而对于粗钢减产空间和机会来说二季度或将更多。