需求回归预期下，镍价继续走强

龙听

　镍

　　隔夜沪镍夜盘大幅上涨，涨12250元/吨或上涨5.3%。宏观方面，俄乌冲突愈演愈烈、而巴以冲突、土耳其出兵伊拉克更是加剧地区间战争危机，能源价格重新强势，有色价格走强。品种上，进口利润倒挂和镍铁减产的背景下，市场纯镍货源仍然紧张，目前内盘开始进行价差修复，后期镍豆镍板进口量有望增加。需求端，不锈钢和新能源受疫情影响较大，但近期上海周边地区允许工厂有条件复工，首批企业包括新能源汽车和半导体相关厂商等，终端需求在边际改善中。短期镍价供需均有修复预期，镍价或维持震荡走势，中长期资源缓和预期将施压价格。核心波动区间伦镍【30000,35000】美元/吨，沪镍【200000,250000】人民币/吨。

　　投资策略：观望或等待价格稳定后买入机会。

　　风险提示：俄乌冲突演绎、印尼新增产能投放进度以及产业政策、国内疫情演绎。