清明假期过后 ECH推涨原因解析及预期

龙听

　　清明假期过后，国内环氧氯丙烷受成本及开工率低位等利好支撑，点燃市场炒涨氛围，截止4月7日江苏市场价格攀涨至19000元/吨承兑送到，仅两个工作日涨幅达3%。

　　国内环氧氯丙烷市场价格走势

　　自进入3月份，国内环氧氯丙烷先涨后跌，价格基本在180009000元/吨之间震荡调整。而进入4月份，清明假期之前在原料以及企业无库存压力带动，推价情绪开始显现，但受需求制约，仅以窄幅推涨为主。而假期之后，随着4月2日江苏海兴13万吨/年装置停产消息的传出，厂商心态得以提振，点燃市场炒涨气氛，从而给原本供应无压力的市场锦上添花。另外该公司旗下合约户陆续进场询单补货，导致市场价格连续上涨，截止4月7日江苏市场一度推涨至19000元/吨左右承兑送到，较清明节前涨550元/吨，涨幅在3%。

　　国内环氧氯丙烷周度开工率

　　2022年国内环氧氯丙烷开工率均处于下降状态，其下降的主要原因是多数企业因原料的供应不足、上游产品滞销、以及上游装置问题等原因，整体开工均处于低负荷。4月初江苏海兴装置的停车，开工水平进一步下降，截止4月7日环氧氯丙烷行业平均开工降至51%水平，市场供应面急剧减少，同时对环市场也形成一定助推。据隆众资讯了解，江苏海兴此次停车预计近期重启的可能性不大，我们也将会持续跟踪；无棣鑫岳6万吨/年甘油法装置仍处于停车中；山东民基、河北卓泰等企业开工率仍处于低位水平；后期山东三岳、江苏瑞恒新产能释放存在不确定性，因此短暂市场供应处于紧张局面。

　　主要下游环氧树脂市场价格走势

　　2022年主要下游环氧树脂处于震荡整理走势，截止4月7日，华东液体树脂主流商谈价25000-25500元/吨（桶装出厂）；黄山固体环氧树脂主流商谈价22500-23000元/吨。因下游需求复苏缓慢，各大厂库存中高位，出货压力之下，即使部分大厂停车也未能扭转弱势局面。据隆众资讯了解，截止4月7日当周液体树脂工厂开工率48%，固体树脂开工率39%，环氧树脂整体市场平均开工率43%，环比上周下降1.3个百分点，主要是昆山地区因疫情原因，昆山南亚和昆山国均处于停车中，珠海宏昌电子（603002）4月7日-4月9日停车洗槽，长春化工盘锦厂区4月6日开始为期15天两条线轮检，江苏三木因环保问题计划停车一周左右，其它液体树脂工厂在库位承压下开工负荷偏低，黄山源润4月3日-4月7日停车检修，其余部分黄山固体小厂减产为主。因此接下来的一周，环氧树脂开工水平有望继续回落，对原料双酚A以及环氧氯丙烷难言乐观。

　　综合来看，成本及供应面均利好环氧氯丙烷走势，后期需求面仍是关注的焦点。若需求面整体向好，特别是甘油法环氧氯丙烷企业在毛利空间比较窄幅的情况下，将会积极推涨价格，反之则将抑制环氧氯丙烷走势，或将存在下跌风险，当前的推涨或将成为短暂行为。从整体情况来看，主要下游环氧树脂在成本高企下，亦存在推涨心态，但下游终端跟进不足，实单得不到有效释放，所以短暂来看环氧树脂将不会有明显改观，开工负荷或将延续低位，后期环氧氯丙烷行情走势后者的可能性较大，但仍需关注市场的交投情况，因市场存在不确定因素，交投操作还需谨慎。