【棉花早评】下游市场弱势格局不改，郑棉主力维持高位运行

龙听

【现货概述】

　　3月30日，棉花现货指数CCI3128B报价至22897元/吨（-8）；期现价差-1152（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7720元/吨(-80)，黏胶短纤报价13500元/吨（+0）；CY Index C32S报价28865元/吨（-50），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价31446元/吨（+1088）；郑棉仓单17989张（-33），有效预报652（+62）。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年3月29日，新疆地区皮棉累计加工总量530.61万吨，同比减幅7.91%。其中，自治区皮棉加工量330万吨，同比减幅9.07%;兵团皮棉加工量200.61万吨，同比减幅5.93%。29日当日加工增量0.04万吨。

　　目前美国EMOT M到港价154.75分/磅，印度S-6 1-1/8到港价154.5美分/磅，巴西M到港价157.3美分/磅，外棉到港价较上一交易日上涨3.2-3.5美分/磅。近期西得州地区旱情依旧，亟待降雨缓解，干旱程度及灌溉水源情况对农户的春播选择有着至关重要的影响。得州地区作为美棉主产区，干旱的天气或将影响新年度种植意愿。目前市场静待美国农业部将于北京时间周四20:30公布周度出口销售报告，周五零点公布种植意向和季度谷物库存报告。近日在美棉主产区干旱的背景下以及美元走弱，令ICE期棉阳线收涨报139.81美分/磅，期价较上一交易日上涨2.65美分/磅，涨幅为1.93%。从技术面来看，MAC0红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉。技术指标整体维系强势。

　　从当前俄乌冲突的演化来看，正如上周的棉花周报所提及的一样，当前美国的拱火目的已经达到，虽然当前俄乌局势十分紧张，但笔者认为俄乌事态走向极端的概率较小(演化成生物战或核战争的可能性较小)，毕竟极端 走势下对各国的影响都是毁灭性的，最终俄乌之间会找到解决办法。随之顺势大涨的商品市场承压回落，但对于棉花而言虽然在外部环境的影响下，期价虽有所上涨但涨幅有限，且近期郑棉的上涨更多是被外盘带动，因此需要关注美棉逼仓行情的持续性，以及即将公布新年度种植意向。虽然近期郑棉期价重心整体上移，但是下游偏弱的基本面仍未有所改善，当前纯棉纱市场持续低迷，交投冷清，成交量较往年大幅萎缩。当前市场缺少订单且各地疫情多发，物流流转不畅影响了市场行情。下游积弱格局或将在一定程度上限制棉价涨幅。昨日郑棉主力05合约阳线报收21745元/吨，期价较上一交易日上涨5元/吨，涨幅为0.02%。持仓减少7689手，至27.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标，资金流量指标共振显示多，技术指标较前期有所转强。

　　【操作策略】

　　受外部环境影响，近期郑棉期价重心小幅上移，逢价格大幅反弹，建议棉花加工企业积极考虑加大对冲保值的比例和力度。（仅供参考）