俄铝多处“遇挫” 伦铝、沪铝强弱有别

龙听

北京时间4月11日凌晨，英国伦敦金属交易所（LME）CEO Matt Chamberlain宣布，LME将采取临时性行动，来阻止出售进入LME仓库的俄罗斯铝业的铝产品，除非俄罗斯铝业能证明其铝产品与对俄制裁不相冲突，此决定自下周二（4月17日）开始生效。

　　在LME发表声明后，LME铝价持续上涨，使其4个交易日的最大涨幅高达13.4%，为2009年以来最大涨幅。

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　　同样在周二，芝加哥商品交易所Comex也表示不允许俄铝在该交易所进行交付。Comex发布声明，并表示对俄铝及其子公司撤销担保与交付的行为都将立即生效。 彭博资讯的高级分析师Andrew Cosgrove表示，“现实情况是，铝供应将变得非常紧张，LME和Comex的这一举动无异于火上浇油，使问题变得更加复杂。市场可能需要更长的时间才能获得铝金属的供应。“

　　LME依然允许接受在制裁之前生产的俄铝，作为对持有该金属作为库存融资交易抵押品的人的一种安慰。但交易员和消费者自此之后可能都会对从俄铝购买商品保持相当谨慎的态度。 根据交易所周一数据，在LME批准的仓库的铝库存中，原产东欧的铝占总量的40%，消息人士称，这些绝大部分产自俄铝。 LME几位高管周一表示，国际贸易公司已经停止从这家俄罗斯公司购买股票。俄铝在香港上市的股票本周暴跌超50%。

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　　不过，沪铝的表现却要弱的多，4月11日夜盘沪铝也曾一度跟随伦铝走高，不过之后价格震荡回落，截至发稿，沪铝1806报14365元/吨，连续几日的涨幅累加也非常有限，技术上看，上方14500关口的压力非常明显。

　　重庆鼎富瑞泽风险管理公司总经理李斌表示，LME对于俄铝的制裁影响巨大，因为俄铝的销售区域有接近一半是在欧洲，俄铝目前390万吨电解铝产能，1050万吨氧化铝产能。

　　“沪铝”本身基本面较差，一方面美国对中国的铝产品也进行了惩罚性关税，另外国内铝库存非常高。但是伦铝的上涨可能会促进一部分出口到非美国家的订单，此外，目前中国铝价格和伦敦铝价格相比处于非常低的位置，价格有望获得提振。“李斌指出。

　　我的有色网分析认为，如果海外所有市场均受限制，俄罗斯铝来中国的概率偏大，因为俄铝的冶炼成本比较低，基本是水电，目前来看俄铝成本仅为12000-12500左右。如果在关停产能和在中国市场降价销售选择来看，出口至中国市场还是有可行性的。据我的有色网统计，2010-2013年期间进口自俄罗斯的未锻轧铝每年约10万吨。但2014-2017年进口数量骤减，从70000吨减少至15000吨。主要原因是2014-2015年铝价低迷，海外其他电解铝企业减产，2016年开始铝价走高，但海外供应恢复偏慢，国外铝价高于国内铝价。在价格倒挂的情况下，近两年之所以继续进口，主要是中国北方部分企业生产高端铝材，需要使用到俄铝的铝锭。从进口海关占比来看，大连海关进口数量占比较大。但目前来看，经济因素促使俄铝进入中国市场的概率偏小，俄铝进入中国市场更多取决于政治因素。

　　从交割制度上来看，我的有色网指出俄罗斯铝业联合公司下属北乌拉尔铝业伊尔库茨克铝冶炼厂生产的IRKAZ SUAL牌和俄铝萨扬诺戈尔斯克铝冶炼厂生产的RUSAL KH牌重熔用铝锭（AL99.70）符合上海期货交易所铝标准合约中规定的各项要求，执行标准价交割。

　　不过业界普遍认为，后期价格如何进一步演绎还要看俄罗斯铝业采取何种对策，如果俄罗斯铝业没有实际减产，那铝价进一步上涨空间也将有限。