欧洲谷物市场要警惕化肥短缺带来的供给端冲击

龙听

　欧洲的天然气供应紧缺

　　欧洲天然气供应主要有挪威、荷兰等国产气、俄罗斯管道气、北非管道气、进口LNG等途径，加工成本较高的LNG通常在淡季时进口量才会有所上升。但21年由于政策影响俄气供应，以及2022年俄乌冲突影响，俄气供应持续下降。挪威和英国等欧洲主要产气国气田产量呈逐年萎缩状态，LNG成为欧洲市场的唯一供应增量来源。在管道气难以填补欧洲缺口的情况下，欧洲在天然气市场或维持溢价，吸引全球LNG货源开始向欧洲市场转移。

　　短期来看，欧洲市场随着去库季进入尾声，库容率仍然维持在低位水平。对于天然气供给危机，欧洲一方面坚持要摆脱对俄依赖，提高本土产量和LNG供应来源，另一方面试图通过放开煤电等方式削弱天然气需求。但就2022年来看，全球新增LNG产能有限，而欧洲电力结构中20%为天然气，其能短期切换的量在去年持续近半年的绝对高价下，已较为充分兑现，因此年内天然气价格要大幅回落至历史同期的可能性较低，而化工原料需求等非刚需需求，在欧盟希望10月1日将库容率提升到90%的诉求下，或优先受到压制。

　　

　　

　　天然气欧洲化肥原料的主要来源

　　欧洲市场氮肥的主要原料来源是天然气，天然气是氮肥的主要成本来源。目前欧洲市场的液氨和尿素的生产利润是负值，欧洲市场化肥企业在差利润的情况有停机，欧洲市场的化肥供应短缺。

　　

　　

　　欧洲主要国家化肥供需情况

　　西欧和中欧市场化肥产能在全球氮磷钾市场占比只有 9%、2%、7%，主要作物种植国家表现为化肥产能低，主要靠进口肥料来满足需求的状态。而俄乌冲突之后，俄罗斯禁止化肥出口以及欧洲本土化肥利润负值，所以欧洲市场化肥供应紧缺。

　　

　　

　　2019 年法国的肥料情况：（氮肥需要进口，磷肥需要进口，钾肥需要进口）（法国尿素进口国家主要是埃及、阿尔及利亚、俄罗斯；法国液氨的进口来源主要是阿尔及利亚，特尼立达和多巴哥、荷兰）

　　2019 年法国氮肥产量是 90 万吨（以营养素体量衡量），进口量为 135 万吨，出口量为 30 万 吨，国内消费是 212 万吨。氮肥也需要进口。

　　2019 年法国磷肥方面产量是基本是零，进口量为 57 万吨，出口量也近似于零，磷肥消费为 41 万吨。磷肥主要靠进口。

　　2019 年法国钾肥方面产量是零，进口量为 53 万吨，出口量也近似于零，钾肥消费为 45 万吨。钾肥主要靠进口。

　　2019 年德国的肥料情况：（氮肥的产量能覆盖住需求，磷肥需要进口，钾肥可以出口）

　　2019 年德国氮肥产量是 145 万吨（以营养素体量衡量），进口量为 95 万吨，出口量为 86 万 吨，国内消费是 137 万吨。

　　2019 年德国磷肥方面产量是 5 万吨，进口量为 25 万吨，出口量 12 万吨，磷肥消费为 24 万 吨。

　　2019 年德国钾肥方面产量是 255，进口量为 10 万吨，出口量 220，钾肥消费为 41 万吨。

　　2019 年罗马尼亚的肥料情况：（氮肥需要进口，磷肥需要进口，钾肥需要进口）

　　2019 年罗马尼亚氮肥产量是 37 万吨（以营养素体量衡量），进口量为 28 万吨，出口量为 10 万吨，国内消费是 62 万吨。

　　2019 年罗马尼亚磷肥方面产量是零，进口量为 19 万吨，出口量 2 万吨，磷肥消费为 32 万吨。

　　2019 年罗马尼亚钾肥方面产量是零，进口量为 10 万吨，出口量 2 万吨，钾肥消费为 6 万吨。

　　2019 年波兰的肥料情况：（氮肥的产量能满足国内需求，磷肥需要进口，钾肥需要进口）（波兰钾肥的主要进口来源国是白俄罗斯、俄罗斯和德国）

　　2019 年波兰氮肥产量是 163 万吨（以营养素体量衡量），进口量为 57 万吨，出口量为 52 万 吨，国内消费是 104 万吨。

　　2019 年波兰磷肥方面产量是 19，进口量为 20 万吨，出口量 12 万吨，磷肥消费为 34 万吨。

　　2019 年波兰钾肥方面产量是零，进口量为 59 万吨，出口量 8 万吨，钾肥消费为 56 万吨。

　　2019 年英国的肥料情况：（氮肥需要进口，磷肥需要进口，钾肥需要进口）

　　2019 年英国氮肥产量是 31 万吨（以营养素体量衡量），进口量为 67 万吨，出口量为 5 万吨， 国内消费是 96 万吨。

　　2019 年英国磷肥方面产量是 0，进口量为 20 万吨，出口量 2 万吨，磷肥消费为 17 万吨。

　　2019 年英国钾肥方面产量是 8，进口量为 27 万吨，出口量 12 万吨，钾肥消费为 25 万吨。

　　2019 年意大利的肥料情况:（氮肥需要进口，磷肥需要进口，钾肥需要进口）

　　2019 年意大利氮肥产量是 34 万吨（以营养素体量衡量），进口量为 59 万吨，出口量为 11 万 吨，国内消费是 56 万吨。

　　2019 年意大利磷肥方面产量近乎为零，进口量为 21 万吨，出口量 6 万吨，磷肥消费为 18 万 吨。

　　2019 年意大利钾肥方面产量近乎为零，进口量为 26 万吨，出口量 4 万吨，钾肥消费为 11 万 吨。

　　2019 年匈牙利的肥料情况：（氮肥需要进口，磷肥需要进口，钾肥需要进口）

　　2019 年匈牙利氮肥产量是 29 万吨（以营养素体量衡量），进口量为 26 万吨，出口量为 16 万 吨，国内消费是 40 万吨。

　　2019 年匈牙利磷肥方面产量为零，进口量为 6 万吨，出口量 3 万吨，磷肥消费为 7 万吨。

　　2019 年匈牙利钾肥方面产量为零，进口量为 6 万吨，出口量 3 万吨，钾肥消费为 9 万吨。

　　欧洲各主要国家作物产量占比情况

　　欧洲市场主要是小麦玉米和菜籽的产地国。

　　从小麦的角度看，欧盟统计局预估 2022/23 年度小麦的产量预估是 13832 万吨，其中法国小麦的产量预估为 3749 万吨，在欧盟产量中占比 27%。德国小麦的产量预估为 2454 万吨，在欧盟产量中产比 18%。英国小麦的产量预估为 1622 万吨，在欧盟产量中占比为 12%。波兰小麦的产 量为 1406 万吨，在欧盟产量中占比 10%。罗马尼亚小麦的产量为 1022 万吨，在欧盟产量中占比 7%。上述国家的小麦在欧盟小麦产量占比为 74%。

　　根据USDA数据，2021/22 年度欧盟小麦的产量在全球小麦产量占比大致为 18%。欧盟小麦的出口为 3750 万吨，在全球小麦的出口份额占比约为 18%。

　　从玉米的角度看，欧盟统计局预估 2021/22 年度玉米的产量预估是 7116 万吨，其中罗马尼亚玉米的产量为 1518 万吨，在欧盟产量中占比 21%。法国玉米的产量预估为 1416 万吨，在欧盟产量中占比 20%。波兰玉米的产量为 746 万吨，在欧盟产量中占比 10%。意大利小麦的产量预估为 606 万吨，在欧盟产量中产比 8.5%。匈牙利小麦的产量预估为 630 万吨，在欧盟产量中占比为 8.9%。上述国家的玉米在欧盟玉米产量占比为 69.1%%。根据USDA数据，2021/22 年度欧盟玉米的产量在全球玉米产量占比大致为 6%。欧盟玉米的进口量为 1500 万吨，在全球玉米的进口份额占比约为 8%。

　　从菜籽的角度看，欧盟统计局预估 2021/22 年度菜籽的产量预估是 1691 万吨，其中德国菜籽的产量为 351 万吨，在欧盟产量中占比 21%。法国菜籽的产量预估为 329 万吨，在欧盟产量中占比 19%。波兰菜籽的产量为 318 万吨，在欧盟产量中占比 19%。罗马尼亚菜籽的产量预估为 134 万吨，在欧盟产量中产比 8%。立陶宛菜籽的产量预估为 100 万吨，在欧盟产量中占比为 6%。捷克共和国菜籽的产量为 102 万吨，在欧盟菜籽的产量中占比为 6%。上述国家的玉米在欧盟玉米产量占比为 79%。

　　根据USDA数据，2021/22 年度欧盟菜籽的产量 1715 万吨，在全球菜籽 7111 万吨的产量占比大致为 24%。欧盟菜籽的进口量为 522 万吨，在全球菜籽的 1397 万吨的进口量中占比约为 37%。欧盟菜籽压榨量为 2125 万吨，全球菜籽压榨量为 6969 万吨，在全球菜籽的压榨中占比 30% 。

　　目前进入春播季节，欧洲春小麦和玉米进入种植期间，菜籽方面在 4 月~5 月进入生长期，那么在种植期化肥紧缺的情况下，要防范欧洲谷物市场供给端发生变数。

　　

　　

　　

　　

　　以上所有数据来源：国际肥料工业协会、USDA、欧盟统计局、路透、彭博、国投安信期货研究院

　　总结

　　欧洲天然气供应主要有挪威、荷兰等国产气、俄罗斯管道气、北非管道气、进口 LNG 等途径，加工成本较高的 LNG 通常在淡季时进口量才会有所上升。但 21 年由于政策影响俄气供应，以 及 2022 年俄乌冲突影响，俄气供应持续下降。挪威和英国等欧洲主要产气国气田产量呈逐年萎缩状态，LNG 成为欧洲市场的唯一供应增量来源。在管道气难以填补欧洲缺口的情况下，欧洲在天然气市场或维持溢价，吸引全球 LNG 货源开始向欧洲市场转移。

　　短期来看，欧洲市场随着去库季进入尾声，库容率仍然维持在低位水平。对于天然气供给危机，欧洲一方面坚持要摆脱对俄依赖，提高本土产量和 LNG 供应来源，另一方面试图通过放开煤电等方式削弱天然气需求。但就 2022 年来看，全球新增 LNG 产能有限，而欧洲电力结构中 20%为天然气，其能短期切换的量在去年持续近半年的绝对高价下，已较为充分兑现，因此年内天然气价格要大幅回落至历史同期的可能性较低，而化工原料需求等非刚需需求，在欧盟希望 10 月 1 日将库容率提升到 90%的诉求下，或优先受到压制。

　　欧洲市场氮肥的主要原料来源是天然气，天然气是氮肥的主要成本来源。目前欧洲市场的液氨和尿素的生产利润是负值，欧洲市场化肥企业在差利润的情况下有停机， 西欧和中欧市场化肥产能在全球氮磷钾市场占比只有 9%、2%、7%，主要作物种植国家表现为化肥产能低，主要靠进口肥料来满足需求的状态。而俄乌冲突之后，俄罗斯禁止化肥出口以及欧洲本土化肥利润负值，所以欧洲市场化肥供应紧缺。

　　欧洲市场主要是小麦玉米和菜籽的产地国。根据USDA数据，2021/22 年度欧盟小麦的产量在全球小麦产量占比大致为 18%。欧盟小麦的出口为 3750 万吨，在全球小麦的出口份额占比约为 18%。根据USDA数据，2021/22 年度欧盟玉米的产量在全球玉米产量占比大致为 6%。欧盟玉米的进口量为 1500 万吨，在全球玉米的进口份额占比约为 8%。根据USDA数据，2021/22 年度欧盟菜籽的产量 1715 万吨，在全球菜籽 7111 万吨的产量占比大致为 24%。欧盟菜籽的进口量为 522 万吨，在全球菜籽的 1397 万吨的进口量中占比约为 37%。欧盟菜籽压榨量为 2125 万吨，全球菜籽压榨量为 6969 万吨，在全球菜籽的压榨中占比 30%。

　　目前进入春播季节，欧洲春小麦和玉米进入种植期间，菜籽方面在 4 月~5 月进入生长期，那么在种植期化肥紧缺的情况下，要防范欧洲谷物市场供给端发生变数。