涨停还是跌停？LME重启交易后镍贸易商正准备迎接“狂风暴雨”

龙听

　　在伦敦金属交易所(LME)大幅介入以化解失控的空头挤压一周后，全球主要镍市场周三重新开市。大多数交易员表示，他们预计镍价更有可能下跌，而不是再次飙升，但无论如何，他们都在为镍价上涨做好准备。

　　3月8日，镍价在短短24小时内上涨了250%以后停牌，主要原因是金属大亨项光达难以向银行和经纪商支付巨额保证金。这种挤压以及LME史无前例地取消数小时交易的决定扰乱了全球金属行业，并引发了对该交易所的激烈批评。在项光达与他的银行达成静默协议，以避免进一步追加保证金后，市场正在开放，从而降低了再次挤压的风险。与此同时，上海期货交易所的镍价出现下跌，这可能有助于缓解交易重启时市场的压力。

　　调查的16名分析师和交易员中，有13人预计镍价将会跌至伦敦金属交易所本周宣布的5%的新跌停板，该涨跌停板是为了给市场带来秩序。1人表示，价格将会涨停，而另外两位则表示，两种情况都有可能出现。

　　美国银行金属研究部门主管Michael Widmer表示：“无论发生什么，我认为价格都将波动很大。价格可能会下降，但市场上仍有剩余竞价。”许多普通的市场参与者可能对跳水持谨慎态度。几家经纪商称，鉴于上周出现的巨额追加保证金通知，他们不愿建立新的空头头寸。包括市场资深人士在内的一些对冲基金经理表示，他们要么退出LME，要么大幅减少交易。可以肯定的是，如果项光达控股的青山控股迅速重新买入其空头头寸，或者其他看涨的投资者涌入市场，镍价可能会再次上涨。

　　不过，在该合约停牌一周期间，全球金融市场出现暴跌。随着全球经济成长风险不断上升，上海期货交易所镍期货合约价格较LME上周一每吨48078美元的收盘价低约1.75万美元。

　　如果价格真的下跌，这将减轻青山控股面临的巨大压力。上周，随着价格飙升，青山控股的看跌押注面临巨大损失，LME称这给其市场带来了系统性风险。

　　如果市场走弱，可能会再次引发上周在市场上赚了钱、但交易却被取消的投资者的批评。镍在3月8日触及每吨10万美元以上的历史高点，人们对交易所取消当日交易的决定感到愤怒。当日交易价值约39亿美元。更广泛地说，寻求平仓镍头寸的投资者，将被迫在全球市场极其动荡的一周内平仓。

　　周二，布伦特原油暴跌至每桶100美元以下，而LME其它金属延续了大幅下跌的势头。

　　中银国际大宗商品策略主管Xiao Fu表示：“大宗商品和包括股票在内的其他资产类别都出现了广泛的避险波动，因此如果镍也追随这一势头，那么价格可能会下跌。大多数市场参与者预计价格会下跌，但问题只是市场需要多长时间才能实现再平衡。”