马盘棕榈油高位陨落 引领油脂全线下挫

龙听

技术分析

周一晚，美盘豆类商品走势呈现分化，美豆、美豆油下挫收低，美豆粕小幅收高。美豆早盘电子盘交易时段，一度逼近1700美分关口，但是这一关口的魔咒依然存在，随后横盘震荡。场内交易时段，也有上攻的态势，依然未能如愿。近两周以来，美豆的收盘价格逐渐形成了一条横线，日内震荡幅度也区域收敛，关注近期的驱动方向对后期走势的影响。目前基金的净多持仓比率接近30%，处于相对偏高的位置，一旦基金选择平仓，对盘面的影响力度不可小视。当然，基金也可以选择躺平不动，以时间换空间，期待未来市场新一轮炒作。
美豆油受到马盘棕榈油大幅下挫的影响而收低。从近两周以来的走势上看，震荡均衡大致位于75美分关口一线，没有两个连续的交易收盘位居其上，横盘震荡依然是主基调。关注78——73美分震荡区域强弱变化以及驱动方向。
美豆粕的表现依旧坚挺，尽管基金的净多持仓比率超过30%，但是基金并没有罢手的意愿。当前的走势与去年第三季度的走势，简直是天壤之别。从美豆粕的历史走势中可以看到，美豆粕有时候的表现比较疯狂，猴性远大于大豆，也高于豆油，或许盘面在豆类上最轻的缘故吧。
连粕表现依旧坚挺，主力M2205合约频频攻击4200关口，意欲继续新高延续牛市格局。昨天白盘收盘位于这一关口略上，夜盘交易时段，在美豆横盘震荡的局势之下，也在这一关口略上报收，走强的意愿较为浓郁。
从连粕与美豆的长期走势上看，两者之间的相关性较强，连粕基本上都是跟随美豆起伏，只是强弱程度略有差异。从历史的比值上看，连粕的价格与美豆还是有较大的差异。近日，在月线级别，作了一个比价关系，可供关注参考。
豆油在马盘棕榈油以及大连棕油走弱的氛围之下，打破均衡继续向下驱动。Y2205合约击破10500一线，失守20天均线，三月份以来，演绎了一轮中级调整。大连棕油居于领跌地位，近期主力P2205合约白盘收盘在跌停板板口报收，这是近几年没有见过的盘面，意味着中期头部形成的可能性。
受到棕榈油领跌，豆粽价差迅速上浮，前几个交易还是负1800，昨天夜盘就已经到达负800的位置，短短的几个交易日，价差就收敛1000元，按照这个速度看，再过几天就要回到海平面了么？！关注两者之间强弱度的变化，过于乐观和过于悲观，都不一定符合现实的盘面。

CBOT大豆与玉米月线加权平均价比值走势图【2001.01——2022.02】

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上图是美豆、美玉米加权平均价的月线收盘比价图，本次选择的数据自2001年1月开始，至今年2月份。左边的坐标是美豆价格，右边的坐标是美豆与玉米的比价。蓝色线条是CBOT大豆各合约的加权平均收盘价格走势图，红色线条是美豆与美玉米加权收盘价格的比价走势图，绿色横线是比价均值。
20多年以来，美豆与玉米比价的起伏还是比较大的，峰值为3.142，对应时间为2003年12月，谷值为1.788，对应时间为2006年11月。2001年1月至2022年2月，大豆与玉米比值的均值为2.435，绿色横线所示。