“妖镍”横行令淡水河谷成大赢家：16年前的失败投资有望解套？

龙听

财联社（上海 编辑 刘蕊）讯，本周一和周二，LME镍的离奇涨势毫无疑问成为全球最引人注目的关注点。LME镍价接连两天出现史无前例的大幅飙升，不仅受到镍库存极低、俄乌战局催化影响，更被传言与瑞士大宗商品贸易巨头嘉能可和青山控股的多空大战有关。不过，无论LME期镍背后的逼空大战真相如何，镍价上涨已成为不争事实，而这背后已经有一个最明显的赢家——淡水河谷。

　　淡水河谷是全球第二大镍生产商，而在镍价上涨推动下，淡水河谷的股价也随之走高。

　　本周一，伴随着LME镍价飙升，淡水河谷股价上涨2.23%。周二盘前，随着镍价再度大涨，淡水河谷股价盘前一度大涨近7%，但随着LME稍晚宣布取消所有在英国时间3月8日凌晨0点或之后执行的镍交易，淡水河谷股价转而走跌，截至周二收盘跌3.79%。

　　镍价上涨，不仅意味着淡水河谷手中的镍资产升值，更重要的是，意味着淡水河谷16年前的一笔高价镍矿投资也终于有了“解套”的机会。

　　2006年，正值全球大宗超级周期，大宗原材料需求正极度旺盛，淡水河谷也因此不惜豪掷170亿美元收购加拿大镍矿商国际镍业公司（Inco），以提前抢占重要资源。

　　这一投资也是当时淡水河谷CEO阿涅利（Roger Agnelli）主导的公司转型计划的步骤之一。当时的淡水河谷已经是铁矿(813, -32.50, -3.85%)石巨头，而阿涅利希望将淡水河谷打造一家多元化的全球重量级企业。

　　这笔投资在初期看起来似乎非常明智，因为2007年镍价就出现牛市行情并引发一波抢购热潮。然而好景不长，随后不久镍价就出现暴跌，而这笔170亿美元的收购最终也成为了淡水河谷多年的沉重负担。

　　“这是一个仲夏夜之梦，”淡水河谷前高管何塞·卡洛斯·马丁斯（Jose Carlos Martins）周二接受采访时回忆说，“（镍）价格回落，多年来一直在逼近生产成本。”

　　多年以来，这笔镍矿投资并未成为淡水河谷成功转型的敲门砖，淡水河谷也一直在考虑剥离这块业务。而近日，随着镍价的重新飙升，淡水河谷手中的这块“烫手山芋”的命运也似乎迎来了改写的机会。

　　尽管随着伦敦金属交易所8日宣布暂停镍交易，并预计不会在3月11日前重启交易，LME期镍此前达到的10万美元/吨的疯狂价格似乎很难再现，但俄乌战争导致的镍供应短缺和库存低迷是实实在在的。这些因素也给镍价本身带来了上涨的基础，有助于淡水河谷提高其手中镍矿资源的标价。

　　按照淡水河谷上个月的计算，其剥离资产价值潜力为400亿美元。据巴西伊塔乌投资银行（ItaúBBA）分析师丹尼尔•萨森（Daniel Sasson）说，镍价格每上涨1万美元，淡水河谷的非常项目前利润就会增加18亿美元。

　　矿业及金属咨询公司Neelix的执行合伙人马丁斯表示，镍矿本周令人眼花缭乱的大涨是一个信号，表明淡水河谷最终将推进剥离镍业务，“是时候在镍市场采取大胆行动了。”