10美金超级大波动吹响风险警报 伊核协议刺激市场情绪

龙听

就差一毛六到120美元，布伦特原油高位开始回调，市场当日振幅再次超过十美金，连续2个交易日，油价日内都是走出8-10美元的折返行情，通俗的话说活久见，连续大涨过后的后遗症开始显现，不断累积的高位浮筹让市场变得不稳定，从而引发剧烈波动。一方面俄罗斯乌拉尔原油和中东地区原油升贴水上天入地的差异显示原油市场供应端的扭曲继续加重；同时伊核协议谈判、俄乌二轮谈判等因素给市场带来新的冲击。花旗空头砍仓也甚是吸引眼球，仍然有机构积极的看涨油价。

　　昨天原油价格下行有两个主要的原因，一个是由于前两天价格涨幅过快而导致的多头平仓行为。毕竟三天的时间价格最高涨了20美金，绝对价格涨超了20%，再乘以杠杆比率，这收益率已经算是相当高，并且三天之内就已经实现，所以不排除会有部分不坚定的多头出现平仓的行为。第二个原因就是伊核协议的谈判，根据市场消息称，今天或者周末伊核协议就会有最新的消息出来，美国大概率会释放出伊朗来平衡当前的原油价格。由于俄罗斯的乌拉尔原油禁运，市场急需俄罗斯原油的替代品，而伊朗的原油品质和俄罗斯有些相近，因此。释放出伊朗可以很好地对冲俄罗斯断供的影响。不过有个问题就是，即便是伊朗的原油产量能在短期之内快速恢复，但仍然不能完全抵消掉俄罗斯的石油出口缩减。所以对于基本面而言，一增一减之下，静态推演原油市场的供需平衡仍旧偏紧。从昨天实货的成交上也能够看出，昨天迪拜和阿曼的贴水再次飙涨，已经超过了15美金。穆尔班原油的贴水达到了18美金，EFS也涨到了18美金，这是历史上非常罕见的数值。所以，尽管昨天的原油价格下跌，但我们认为市场的风险仍然存在。

　　相对于这种剧烈波动的行情，看似带来的是潜在的巨额盈利的机会，但伴随的是风险同样是巨大，对于绝大多数市场参与者来说，其有限的资金实力是很难让自己去把控这种机会的，相反的是却很容易被这种这种剧烈波动背后的风险所伤害。有完整产业链条件的客户可以根据自身条件关注一些被严重扭曲的价差或产业链利润套利机会，对于实力有限的投机者来说，务必将风险控制放在首要位置，当前原油市场局面仍面临巨大不确定性，先期油价集中反应了被破坏的供应侧，后面对经济的冲击，对需求的冲击都会逐步被注入油价，切莫孤注一掷。

　　每日动态

　　“【1】WTI主力原油期货收跌2.93美元，跌幅2.65%，报107.67美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2.47美元，跌幅2.19%，报110.46美元/桶；INE原油期货收涨2.34%，报702.9元。

　　【2】美元指数涨幅0.38%，报97.73；港交所美元兑人民币涨幅0.08%，报6.3229；美国十年期国债跌幅0%，报127.25；道琼斯工业指数跌幅0.29%，报33794.66。“                  

　　近期要闻

　　【1】断供担忧急剧上升，油价上行风险增加；东证期货表示，当前市场核心交易逻辑是俄罗斯断供风险，买家主动规避俄罗斯原油表明市场恐慌情绪较高，风险溢价将维持在高水平。全球低库存和闲置产能下降的大环境亦利多油价，若制裁进一步升级使得俄罗斯断供风险持续上升，油价存在上涨至历史新高的可能性。油价能够持续上涨也依赖于价格能够顺畅的向下游传导，目前油价上涨对裂解价差的伤害较小，未来若油价上涨导致裂解价差被严重挤压时，上涨的趋势将可能被终结

　　【2】俄罗斯石油折价再创新高却无人问津；托克集团以创纪录的折扣价出售俄罗斯乌拉尔原油，再次表明俄乌冲突之后，俄罗斯石油难以在市场上脱手。这家石油贸易巨头以比即期布伦特原油折价22.70美元/桶的价格出售一船俄罗斯原油，后者是全球实物石油交易的基准。尽管如此，依然没有买家出价。冲突以来，油轮公司一直不愿运输俄罗斯原油，他们在观望制裁措施最终是否会直接影响到俄罗斯的石油销售。这就造成了成本飙升。随着货物融资变得更加复杂，一些炼油厂寻找替代石油来源，贸易商也变得更加谨慎

　　【3】富国银行：俄乌冲突推升食品和油价美国通胀率或升至1981年以来最高；富国银行估计，俄乌冲突导致的食品和油价上涨，可能推动美国通胀率升至1981年以来的最高水平。根据以Sarah House为首的富国银行经济学家发布的研究报告，如果油价保持在100美元/桶以上、商品研究局食品指数较去年底上升35%，将使今年的CPI指数上升1.3个百分点。根据彭博对经济学家的调查，2022年美国CPI平均同比升幅料为5.1%，高于去年的4.7%