Mysteel解读：市场多空因素交织 棉市风险仍需防范

龙听

截止2月24日，2021/22 年度新疆地区皮棉累计加工526.8万吨，日加工量降至0.1万吨，加工基本进入尾声。随着2021/22年度棉花
加工收尾，市场更多的注意力也逐渐转向新年度的植棉情况。

先看看国际方面。2月24日，世界农业展望委员会(WAOB)首次公布对2022/23年度美国及全球棉花供需展望。面积方面，报告显示2022/23年度全球棉花收获面积预期3360万公顷，同比增4.2%。其中中国2022/23年度收获面积预期同比持平；美国2022/23年度种植面积514万公顷，同比增13.2%，但由于弃耕率增加8.6%至19.7%，收获面积因此仅同比小幅增加2.3%至413万公顷。产量方面，2022/23年度全球棉花总产预期2691万吨，同比增3.0%。其中中国2022/23年度收获面积预期同比持平，总产预期608万吨，同比增3.7%。其中中国2022/23年度总产预期608万吨，同比增3.7%；美国总产预期396万吨，同比增加3.3%。

同时，报告也将需求预期调增至2756万吨，同比增加1.7%；期末库存因产不足需再度下降至1773万吨，同比减3 %；库消比64.6%，同比下降3.2%。从报告整体数据来看，供需整体偏稳，全球棉花面积增长基本符合市场预期。

再看看国内方面。春节后各地农户陆续开始春耕备播工作，化肥、农药、地膜等物资储备进度快于同期，各植棉区政府也积极助力以保障棉花春耕备播工作。据部分农户反馈，今年土地、农资等价格出现不同程度上涨，新疆部分区域土地承包费1200-1300元/亩左右，同比上涨200-300元/吨，内地化肥同比上涨50元/亩左右。2021年棉花的高收益刺激农户继续加大成本投入，今年植棉成本或大幅增加，支撑籽棉价格。

3月将至，纺织行业传统的“金三银四”也即将迎来，但从目前下游订单、库存等情况来看，旺季或难旺。纺织企业节后产品价格虽跟随原料价格上涨，但实单难求，出货受阻，纱厂成品库存压力也逐渐增至近1个月。当前纱厂原料库存虽相对偏低，但若无订单支撑，补库预期仍难兑现，采购原料难以放量。

随着进入3月份，美联储加息预期、国际关系紧张等宏观消息，供需格局偏弱的国内棉市或将面临多重压力，但期现回归逻辑仍存，短期上游轧花企业与下游纺织企业的博弈仍将持续，需求变化对国内棉价起着关键作用，重点关注下游订单情况。