广发期货：钢材价格高位反复，操作上可逢反弹试空钢材

龙听

【现货和基差】唐山普方坯+20至4680元每吨。华东螺纹钢现货价格+20至4880元每吨，热轧价格-40元至4940元每吨。螺纹钢和热轧期货夜盘基差分别为105元和60元每吨。

【利润】长流程钢材利润因原料下跌，稳中有增，至400-500元每吨。

【供给】2月18日数据日均铁水产量-3至203万吨。但五大品种钢材产量上升，产量周环比+12至886万吨；其中螺纹产量+12至256万吨，热轧产量+3至301.5万吨。冬奥会结束，限产暂时解除，部分钢厂复产，但3月份两会和残奥会期间预计还将有限产政策，全面复产预计在3月下旬。上周南方钢厂开工率上升，复产在即。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比+104至165万吨。热轧表需环比+31.5万吨至291.54万吨。总表需环比+208至775.7万吨。

【库存】钢联主要品种库存周环比+110.4至2300万吨，其中热轧库存环比+10万吨至377万吨；螺纹库存环比+91万吨至1201万吨。库存处于淡季累库趋势。

【钢材观点】钢材高位震荡走势。现货维稳，成交趋弱。房地产利多政策提震钢材需求预期。虽然地产政策持续回暖，但难以扭转地产行业短期耗钢需求低迷。基本面看钢材库存处于低位，但后期供需双增，估值偏高，价格或存在反复，等待需求验证。从高频数据看，需求大概率存在延迟释放可能。操作上可逢反弹试空钢材。