Mysteel解读：平地一声雷——节后豆粕上涨对国产DDGS带动几何？

龙听

原标题：Mysteel解读：平地一声雷——节后豆粕
上涨对国产DDGS带动几何？ 来源：我的农产品网

春节期间，国产DDGS市场整体表现平平。替代品豆粕方面，国内连粕期货休市，外盘美豆涨势如虹，节后第一天，2月7日连粕大幅上涨。本次较高的涨幅在市场上掀起了轩然大波，那么此次豆粕的上涨对国产DDGS能否起到充分的带动作用呢？

基本面压制 前期DDGS看空基调重

年前的国产DDGS市场持续平稳偏弱运行，而玉米
酒精企业在此阶段受供暖和酒精旺季等因素保持较高开机水平，即使年关将至时，部分企业处于担忧库存累积、处境被动，决定停机，开工率却仍然在70%以上，可见DDGS供应方面持续充足，制约价格上行。而此阶段低迷的下游饲料需求和毒素不稳定等问题，更是导致各生产企业节前看空心态强烈，普遍担忧过节期间签单和提货量少，库存上涨，大多计划节后下调国产DDGS出厂报价，节前的市场早已提前奠定了下行的基调。

替代品行情带动 提振DDGS市场信心

春节假期结束，首个交易日豆粕期货就传来了好消息——多个合约出现涨停潮。主力合约M05截至收盘期价仍旧封板，报收3636，大涨7.99%。现货方面，油厂报价上涨200-320元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3940-4150元/吨，广东4150涨220元/吨，江苏3950涨270元/吨，山东3940涨20元/吨，天津4000涨320元/吨。这无疑给平淡如水的DDGS市场带来了阵阵波澜。年前大多酒精企业和饲料原料贸易商从企业库存和需求出发，多对节后持有看空心理，却未预料到本次豆粕市场的大幅上涨。而实际来看，不管是豆粕的上涨还是目前DDGS的挺价，都与需求的关联性较小，大多出自于企业库存较低以及市场消息面传播的影响。

需求面制约 上涨空间有限

水产尚未启动，生猪养殖利润较低的情况下，饲料价格上涨其实是把双刃剑。下游企业对追高采购豆粕的热度不会维持太久，而配方调整后预计国产DDGS需求将有小幅回暖，价格或将有回升空间，但长线来看，并非需求提振的利好行情维持时间将会有限。