“预期”与“现实”助力 铁矿还能新高？

龙听

　本周铁矿(680, -17.00, -2.44%)石继续反弹，收盘主力合约成功突破700元/吨，触及近两个月的高位，目前来看，铁矿石一方面在需求预期向好下期价重心逐步上移，另一方面，钢厂春节补库也逐渐提上日程，不过短期基本面上依旧偏弱势，后续来看铁矿石反弹节奏如何看待，基本面关注点在什么地方。

　　需求出现企稳 有改善预期

　　目前来看，上周下游钢材淡季表观消费表现不错，铁水产量虽改善有限但也出现企稳迹象，数据上，上周Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。

　　后续来说，在宏观利好逐步消化后可作为大的逻辑支撑，短期驱动上可能要看钢厂的补库情况，目前钢厂利润端继续维持中高位，加上11月钢厂基本完成了全年减产目标，钢厂综合来看有增产的意愿，目前厂端铁矿石库存低位，如果开始补库，需求有望被带动，不过在冬季环保和能耗控制等限制下，下游铁水产量反弹情况需要继续跟踪，关注钢厂复产和补库的情况。

　　到港阶段性减少  供应压力仍存

　　上周发运上较前期略有减少，据Mysteel统计，最新一期新口径全球发运总量2887万吨，周环比减少580万吨，非主流发运634万吨，周度环比减少42万吨。但整体看依旧在高位水平波动，加上海外矿山依旧处于年底冲财报期，短期供应端压力依旧存在。

　　到港数据上，上周按正常节奏有所减少，数据上，Mysteel统计全国45港港口到港量为2164万吨较上周减少121万吨，按前期发运推演，短期到港数据有望维持当前相对偏低一点的水平。

　　港口继续累库疏港改善

　　上周港口库存延续累积态势，据Mysteel统计，上周中国45港铁矿石库存总量15696万吨，环比上周增加211万吨，库存矛盾依旧存在，但疏港方面出现了一定的改善，数据山上周日均疏港量286万吨，环比增加6.4万吨。

　　钢厂库存方面，12月17日据Mysteel统计样本钢厂进口铁矿石库存总量10574.83万吨，环比增加260.33万吨，当前样本钢厂的进口矿日耗为247.90万吨，环比增加1.56万吨，库存消费比42.66，环比增加0.79。总体来看目前港口库存问题依旧突出，钢厂库存开始回升，留意后续库存端的转移。

　　总结

　　铁矿石目前基本面依旧偏弱，在远期强预期引导下，加上短期需求出现一定的改善迹象，期价震荡走强，后续来看，远期验证尚需时间，短期逻辑上注意跟踪需求端情况，关注铁水产量能否延续回升，注意跟踪钢厂复产和补库以及下游钢材消费情况，留意预期能否兑现，短期依旧震荡偏强看待。