Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告

龙听

　　11月26日，全国大宗商品综合价格指数1205.30，周环比下降10.30，降幅0.85%；年同比上升，涨幅25.06%（前值27.72%）。分行业看，本周钢铁、有色、橡塑、造纸和农副行业价格指数周环比上升，其余下降。

　　一、钢铁行业市场价格运行情况

　　11月26日，钢铁价格指数1162.76，周环比上升3.81，涨幅0.33%；年同比上升，涨幅18.82%。

　　本周钢材震荡偏强。Mysteel全国钢材价格指数报5039元/吨，较上周涨65元/吨，涨幅1.30%。其中，Mysteel长材价格指数报5002元/吨，较上周涨1.71%；Mysteel扁平材价格指数报5073元/吨，较上周涨0.92%。

　　本周主要驱动因素在于：1）地产政策释放松动消息，宏观情绪纠偏；2）螺纹价格跌至5000元/吨以下后，市场上各环节补库意愿加强，钢联数据显示本周螺纹钢表观消费回升至318万吨。叠加前期大量钢企和贸易商亏损严重，市场货源较少，涨价意愿较强；3）市场炒作后期钢企复产预期，原料端铁矿和煤焦期货价格短暂企稳反弹，成本崩塌逻辑边际减弱。

　　短期来看，钢价或震荡偏弱，主要在于：1）政策调控，周五动力煤主力合约价格大幅下跌10%，焦炭第八轮提降已经基本落地；铁矿石供需宽松局面未有扭转，钢材成本崩塌逻辑再次成为主要驱动因素。2）前期高价原料库存基本消化，钢企实际销售利润已经扭亏转盈，即期利润已经高达800元/吨以上，钢价继续上涨动能减弱。3）钢联数据公布的建材降库幅度为54.8万吨，不及市场预期。

　　二、有色行业市场价格运行情况

　　11月26日，有色价格指数870.84，周环比上升15.80，涨幅1.85%；年同比上升，涨幅31.82%。

　　本周有色金属多数上涨。本周Mysteel全国有色价格指数为40525元/吨，较上周上涨639元/吨，其中铜价格指数下跌0.36%，Mysteel铝、铅、锌价格指数分别上涨3.53%、3.68%、4.45%。

　　铜：铜价由于变异疫情引发投资者恐慌而下跌。

　　铝：铝价由于库存出现去库迹象叠加前期跌幅较大而反弹。

　　铅：铅价由于社库继续下降叠加部分企业减产而大幅上涨。

　　锌：锌价由于欧洲某大型冶炼厂宣布减产而上涨。

　　由于宏观与基本面多空交织，短期有色金属价格波动或加剧。

　　三、能源行业市场价格运行情况

　　11月26日，能源价格指数1420.07，周环比下降25.65，降幅1.77%；年同比上升，涨幅30.14%。

　　原油：国际原油价格因美国将释放战略储备及南非新变异毒株忧虑而下跌。Mysteel数据显示，本周布伦特原油价格为72.72美元/桶，环比下跌7.82%。目前来看，OPEC+可能调整产出策略，预计下周国际油价存上涨空间。

　　成品油：成品油价格因市场多持偏空而下降。Mysteel数据显示，本周汽油价格8337元/吨，环比下跌0.22%；柴油价格7645元/吨，环比下跌0.17%。下周来看，新一轮原油累计变化率负向延伸，市场需求持续转弱，且后市看空气氛浓厚，预计成品油价格持下行走势。

　　LNG：LNG价格因低价销售范围扩大而上涨。Mysteel数据显示，本周LNG价格7497元/吨，环比上涨3.22%。下周来看，主产地高价销售不畅，需求难以支撑高价行情，但月底将有一波冷空气，对行情反弹形成支撑，且主消费空气有好转预期，预计LNG价格继续上升。

　　四、建材行业市场价格运行情况

　　11月26日，建材价格指数1704.61，周环比下降0.14，降幅0.01%；年同比上升，涨幅15.84%。

　　水泥：水泥价格由于市场需求支撑无力而跌势扩大。本周水泥价格指数为648元/吨，较上周五下跌9元/吨，环比跌1.37%。下周市场需求弱势难改，水泥价格持续下行趋势。

　　混凝土：混凝土价格因市场需求下滑和原料价格下跌影响而持续下跌。本周混凝土价格指数为509元/方，较上周五下跌3元/方，环比下跌0.59%。下周市场供需两弱，混凝土价格或延续跌势。

　　螺纹钢：螺纹钢价格因地产政策释放松动消息，宏观情绪纠偏；以及市场对后期需求预期改善，涨价意愿较强。下周来看，因供需稍有好转，但成本崩塌逻辑成为主驱动，预计螺纹钢或偏弱。

　　五、基础化工行业市场价格运行情况

　　11月26日，基础化工价格指数1111.36，周环比下降5.01，降幅0.45%；年同比上升，涨幅25.87%。

　　PTA：本周期，国内PTA现货市场低位后小幅反弹。截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为4808.8元/吨，周均价环比下跌1.38%。周内PTA市场低位后出现小幅修复。国际油价涨跌互现，欧洲疫情持续恶化，市场对需求预期的担忧情绪增强；随后美国宣布将释放5000万桶战略储备原油，目前交易商观望等待OPEC+的回应，因此国际油价小幅反弹后仍趋弱震荡，致使成本端仅小幅支撑。PTA自身受装置相继重启，供应量有所增加；下游聚酯负荷稳定，对PTA保持刚性支撑。综合来看，周内成本端仅小幅缓和，供需宽松的局面并未有效改善，因此PTA市场仍缺乏上涨动力。

　　甲醇：甲醇价格因市场出货顺畅而上涨。Mysteel数据显示，本周山东鲁北甲醇价格2775元/吨，环比上涨9.25%。下周来看，主产区库存处于低位，运费存在上行空间，预计甲醇价格继续小幅上涨。

　　六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

　　11月26日，橡胶塑料价格指数940.49，周环比上升3.45，涨幅0.37%；年同比上升，涨幅4.70%。

　　天然橡胶：本周天然橡胶价格上涨。云南产区临近陆续进入停割期，替代指标进入不畅，泰国南部持续强降雨，船期延迟情况依旧严重，供给端支撑较强，下游轮胎厂采购积极性尚可，青岛地区上周维持大幅消库，基本面存在支撑，并且顺丁胶高升水天胶，RU期货老仓单注销后新仓单数量略低部分企业预期，共同支撑天胶大涨。预计天胶短期宽幅震荡中寻求突破，中长期维持看涨。

　　合成橡胶：本周期，国内丁二烯市场小幅震荡整理，环比略有走低。周内外盘及中石化供价下调有限，影响华东商家持仓成本高位，因此低出意向逐步减少。华东报盘高位影响下，北方下游散户转向东北及山东货源补仓，北方现货成交好转，提振周中期市场略有小幅走强。但市场供应面表现充裕，且受部分装置重启影响，外盘市场预期偏弱，周中后期华东货源在售，加之下游原料库存相对充裕，市场成交气氛短暂回温后随即走弱。周四节点部分高价货源成交不畅，拖拽市场心态趋向谨慎。

　　七、纺织行业市场价格运行情况

　　11月26日，纺织价格指数1058.70，周环比下降5.23，降幅0.49%；年同比上升，涨幅35.94%。

　　新疆棉：本周新疆地区棉花价格延续跌势，跌 100-400 元/吨。轧花厂加工进入高峰期，新棉供应持续上量，由于新棉加工成本偏高，部分棉企惜售情绪偏浓。部分贸易商销售一口价资源，但因下游购销不佳，市场交投氛围略淡，新棉成交少量。地产棉方面，3128B 皮棉毛重报价 21000-21500 元/吨，轧花厂随加工随出货。

　　进口棉：港口外棉清关人民币报价周度价格涨跌互现，幅度 100 元/吨。棉企挺价、跟涨意愿较强，主因港口港口库存较少、ICE 美棉花主上涨、内外棉价格略存优势；但近期持续的价格上涨、储备棉投放量的增加、高品质货源的缺失，市场成交走淡。另外，即期与远期美棉、巴西棉在售资源也较少，基差略有上调，纺企买货情绪谨慎，港口外棉库存下降速度放缓。

　　纯棉纱：纯棉纱市场行情延续弱势整理，市场常规品种订单一般，出货缓慢，纺企对外报价坚挺，需求端暂无向好表现，新单采购刚需补库；全国纯棉32s 环锭纺均价 29924 元/吨，周环比跌幅 0.03%；下游织厂为了适应快消市场的需求，长单减少，转向短单销售模式，一单一议；预计短期棉纱价格震荡运行。

　　八、造纸行业市场价格运行情况

　　11月26日，造纸价格指数927.43，周环比上升2.63，涨幅0.28%；年同比上升，涨幅0.98%。

　　本周期国产木浆报价变动不大，实单商谈出货。浆厂多正常开工，由于进口浆价格上调，贸易商惜售情绪较浓，国产浆接单情况尚可，报价变动不大。

　　九、农产品市场价格运行情况

　　11月26日，农副产品价格指数1622.85，周环比上升2.20，涨幅0.14%；年同比上升，涨幅11.99%。

　　大豆：本周大豆价格稳中偏弱调整，东北地区因部分收购主体下调收购价格，豆一期货价格也在持续下调，产区贸易商收购谨慎，气氛有所下滑。南方地区大豆销售无起色，下游市场对目前价格接受程度不高。目前产区挺价气氛下降，进口大豆到港逐步增多，豆一盘面表现不理想。预计下周大豆价格或窄幅震荡调整。

　　豆油：周内CBOT大豆期价、CBOT豆油期价上涨为主，主因美国大豆压榨数据支撑。但本周连盘豆油期价则探底回升，宽幅震荡，本周四收于20日均线下方。现货方面，由于南北方下游采购差距较大，各地基差表现出现分化。

　　玉米：本周全国玉米市场整体稳中偏弱运行，周环比下跌14元/吨，跌幅0.51%。东北产区短期依然受物流制约，农户售粮积极性一般，贸易商随收随走为主，建库意愿不强，东北产区粮源多发北方港口，华北地区深加工到货量不稳定，各地区深加工企业根据自身和库存情况价格有涨有跌。南方销区市场跟随产区稳中偏弱，南方港口替代品到货增多制约市场心态，部分贸易商报价下调，饲料企业保持库存稳定，随用随采为主，价格变动幅度有限。