水泥价格跌上热搜！千亿水泥龙头今年市值已蒸发660亿，明年趋势怎么走？

龙听

11月是水泥传统旺季，但近期，全国水泥价格却出现明显回落，其中，湖北、广东等部分地区跌幅最大，较十月底高点已下跌约100元每吨，价格下行的主要原因是需求端的低迷。

　　纵观今年全年，水泥板块整体并不乐观，申万水泥制造指数今年来累计下跌17.39%，龙头海螺水泥(36.570, -0.59, -1.59%)同期跌幅近25%，市值蒸发664亿元。

　　展望明年水泥走势，中银证券(13.490, -0.11, -0.81%)认为，地产融资松动预期升温，看好2022年水泥供需格局。近期，中央多次释放了地产融资宽松的信号，叠加下半年专项债发行提速，社融增速触底企稳，明年地产施工需求有望向好。

　　多地水泥价格下降

　　日前，国家统计局发布《2021年11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年11月中旬与11月上旬相比，14种产品价格上涨，35种下降，1种持平。

　　其中，普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）均价585.7元/吨，较十一月上旬下跌13.1元/吨；普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）报价657.4元，较上旬下跌19.2元/吨。

　　●据中国水泥网行情中心消息，近期国内多地水泥价格继续下跌。随着煤炭价格下调在各区域基本落实，水泥价格随之大幅下滑，累计跌价最高达100元/吨以上。

　　某水泥公司销售负责人表示，煤炭成本大幅降低也是水泥价格下行的重要原因。据了解，每生产一吨水泥消耗约100公斤动力煤，因此动力煤价格每下降100元每吨，水泥成本则下降10元每吨。近期，动力煤价格暴跌，对应的水泥生产成本也明显下降，为水泥降价提供空间。

　　华南多区域水泥价格随着煤价下跌的速度快速下行。广西玉林、贵港、北海、防城港等多地水泥价格下调30元/吨。受其影响，粤东地区主要品牌企业继续下调水泥价格20元/吨以应对近期多省低价水泥进入。

　　湖北宜昌，受外来水泥冲击较大，已连续多次下调水泥价格，23日再次下调30-50元/吨，自10月下旬以来，累计降价达80-100元/吨。

　　川渝地区大气污染防控，环保管制加严，加上一些项目因资金紧张，水泥市场需求低迷。各企业库存高位运行。同时遭遇外来低价水泥冲击，竞争加剧。区域主要品牌企业陆续通知下调水泥价格，其中重庆、达州、广安、南充以及云南曲靖等多地水泥价格跌50-80元/吨。重庆区域23、24日连续两次下调水泥价格，累计下跌50-80元/吨，绝大多数企业下调金额在20-30元/吨之间。

　　年内价格波动显著

　　回顾今年水泥价格走势，波动相当显著。年初至今，水泥价格的低点出现在7月中下旬，约为390元/吨。从8月初开始，水泥价格就开始持续上涨，在10月份一度达到600元/吨以上的水平，累计涨幅超过50%。

　　之后，伴随国家发改委在10月19日开始连续发文，多措并举引导煤炭价格回归到合理水平，水泥价格也出现回落。

　　对应A股市场上，申万水泥制造指数今年8月阶段见底后，随着水泥价格反弹，水泥指数从8月2日到9月10日一个多月累计涨幅达33%。但随着水泥价格10月见顶回落，申万水泥指数从今年9月上旬的高位持续下跌，至今累计跌幅近17%。

　　●纵观今年全年，水泥板块整体并不乐观，跌幅显著。申万水泥制造指数今年来累计下跌17.39%，龙头海螺水泥同期跌幅24.62%，祁连山(9.970, -0.10, -0.99%)下跌21.97%，塔牌集团(9.990, -0.13, -1.28%)下跌17.68%。板块内18只个股，14只年内均不同程度下跌。

　　价格下跌外，水泥产量也继续下滑。今年10月份全国水泥产量2.01亿吨，同比下滑16.6%，环比9月下滑2.0%。从供应端看，全国范围内水泥行业整体以减产为主，11月西北、东北、华北各省区熟料线陆续开始错峰生产。华东、西南、中南多数省份水泥企业，为减少煤耗、电耗，以及缓解供应压力，熟料线粉磨机也陆续进行停窑减产。

　　与10月份情况类似，终端需求不足，虽然供应呈收缩状态，但市场表现为供过于求。根据国家统计局数据，10月份全国水泥产量20140万吨，同比下跌17.1%，环比下跌1.78%。根据监测的全国磨机开工负荷情况来看，预计11月份全国水泥产量同比仍将下跌15%左右，较10月份下跌4%左右。

　　展望明年水泥走势，中银证券认为，地产融资松动预期升温，看好2022年水泥供需格局。11月中旬以来，北方多地已开始降雪降温，水泥需求逐渐停止。近期，中央多次释放了地产融资宽松的信号，叠加下半年专项债发行提速，社融增速触底企稳，明年地产施工需求有望向好；同时，产能置换趋严，能耗标准提高，煤炭价格逐渐回落，供给侧同样有利好情形。