铁矿弱势震荡 仍有下跌空间？

龙听

　　昨日公布的地产投资以及新开工数据再度走弱，导致市场悲观情绪再度发酵，黑色系走势整体弱势，随着钢材价格的下跌钢厂利润大幅压缩，下游的压力逐渐转移到上游原材料端，铁矿(533, -11.00, -2.02%)石基本面再度承压，目前盘面走势上则延续了前期的弱势震荡格局，基本面弱势下的铁矿后市如何演绎。

　　目前铁矿铁矿供应过剩的格局依旧没有改变，直观的表现就是库存端继续恶化，港口库存已经连续七周增加，目前钢厂则大多维持按需采购，市场上观望心态为主，疏港也较为弱势。本周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量15005.70万吨，环比累库301.87万吨。日均疏港量271.85万吨，环比降11.94万吨。按目前的供需格局来看后续仍有进一步累库的压力。

　　上周进口上，澳巴发运量继续回升，到港量延续高位。Mysteel新口径全球发运总量3062.4万吨，周度环比增加33.4万吨，其中澳洲发运量环比减少10.9万吨至1817.5万吨，基本持稳；巴西发运量环比增加64.0万吨至631.9万吨，非主流发运613万吨，周度环比减少19.7万吨。到港方面，全国45港港口到港量为2309万吨较上周减少56万吨，小幅回落。

　　随着铁矿石价格的继续下跌，以及矿山调整出货计划，铁矿石后续供应预计会出现一定的减量，不过幅度上目前看依旧有限，短期按目前的发运节奏来看，到港预计继续维持高位，同时海运问题近期在逐步修复，随着运费的下降，成本对铁矿石价格的支撑预计会有所减弱。

　　最后需求端则延续了前期的弱势，钢厂在利润大幅压缩以及表观消费依旧没有起色的情况下，上周产量主动减少，数据上Mysteel调研五大钢材周度产量915万吨，周环比减少5万吨，日均铁水产量202.99万吨，环比下降1.89万吨，延续下滑。当前随着下游钢材产量下滑，铁矿石需求继续承压，另一方面随着钢厂利润的大幅压缩，钢厂对上游原材料价格的态度预计也会发生变化，盈利压力向上传导。后续来看，随着年内钢厂限产的继续，加上部分地区环保和能耗限制的影响，铁矿需求还会继续受到抑制。

　　小结

　　当前铁矿石供应宽松，需求继续弱势，库存矛盾依旧突出，成本支撑弱化，从基本面上看延续了前期的弱势，短期铁矿弱势震荡为主，后续来看，铁矿石基本面供强需弱的格局预计会延续中期来看依旧难言乐观，暂时也难看到有力的上行驱动，破局的关键还是只能寄希望于终端消费的回暖然后带动铁矿石需求企稳。