高处不胜寒 进口纱成交寥寥

龙听

今年以来，进口纱在大多数时间内都存在远期船货与现货价格倒挂的情况，八九月份倒挂情况有所缓解，但10月份以来，纱线内外盘价格均出现了大幅上涨，其中外盘涨幅高于内盘，使得远期船货与现货倒挂情况表现的更为明显。我们在这里简单的分析一下外盘大幅上涨的原因以及贸易商的订货心态：

　　一、外盘的上涨气势如虹，主要原因包括以下两点：

　　1、外棉价格大涨&纱厂库存不足

　　在美国、印度预期减产，美棉未点价合约高位的情况下，外棉整体走势强势，从9月初到现在，印度棉价格上涨幅度超过了20%，原料上涨推动了下游纱线价格上涨。

　　同时当前印度纱厂原料库存不高，普遍在20-30天左右，再加上新花由于价格高，棉农惜售，整体上市进度缓慢，纱厂普遍面临原料不足，担心后市价格继续上涨，因而纱线报价也相对较高。

　　越南纱厂大部分在近两个月重启，由于海运原因担心美棉等外棉发运延迟，同样面临原料不足的情况。

　　2、后疫情时期，下游需求强劲恢复

　　1）印度：

　　印度疫情一波三折，2019年就被疫情打乱过一次节奏。2020年4月份德尔塔在印度蔓延，给印度带来了新的挑战，使得印度开工率短期再次大幅下降，但是到了七八月份已经基本恢复。如今印度 内需和 外需都明显转好，纱厂利润高，开工都保持在高位。

　　出口方面，根据印度商务部的数据显示，印度2021年9月的成衣出口额为13亿美元，同比增长9%。2021-22财年（4-9月）的成衣出口总额为73.3亿美元，同比增长53%。从美国的进口口径中，我们也可以看到今年1-9月，美国从印度进口纺织品服装达71.04亿美元，同比增长47.89%， 在美国的前六大进口国中，同比增速最高。印度棉纱出口量在6月创出11.88万吨的 历年新高后，7月和8月的出口量也基本维持，1-8月共出口棉纱80.12万吨，同比增长了27.44%.

　　内需可以从印度纺织服装集团的季报中窥见一二，它们几乎都表示由于消费的复苏及婚礼季和其他节日对需求的推动，7-9月取得了超预期的销售佳绩，类似于去年国内疫情好转时需求的大幅回升，印度内需也有 报复性反弹的苗头。如印度纺织和服装集团Raymond Limited公布，截至2021年9月30日，该公司22财年第二季度收入同比增长了116%，达到158.3亿卢比。纺织服装零售商Arvind Limited的报告称，22财年第二季度收入增长了62%，达到211.5亿卢比。利润飙升至7亿卢比，上一财年只有1亿卢比。Welspun纺织集团表示，截至2021年9月30日，该公司公布的22财年第二季度收入同比增长了25.5%，达到250.14亿卢比。

　　2）越南

　　越南受疫情影响，八九月份开工率大幅下降，但10月份开工已经有了明显恢复，仅略低于去年同期。2021年9月份越南的纺织服装出口金额为22.77亿美元，同比下降21.01%，环比下降14.21%，虽然九月的出口仍然不尽如人意，但十月的出口数据会有一定的恢复， 转移出去的订单会慢慢转移回来。根据越南当地报道，运动品牌耐克已全面在越南复工，多家品牌商也在紧锣密鼓的完成欧美疫情复苏后的订单。

　　二、贸易商的订货意愿较小

　　在进口纱价格大幅上涨之后，之前订货的和目前有货的贸易商利润均比较高，每吨利润可达1500-2500元/吨，甚至更高，但由于外盘价格上涨过快，已经出现了少量国外厂商违约的情况，其余的也会有部分延迟发货。目前越南和印度32支纱报价在4元/公斤以上，折合人民币达30000-31000元/吨，与现货倒挂1000元/吨以上，贸易商“恐高”，多以惜售当前货物为主。国内的下游总体好转有限，除了纱线涨价外，印染等各环节都在涨价，因而终端接单的压力很大，贸易商高位订货的意愿不大，所以订货量稀少。目前印度和越南很多还有12月份的船期，也侧面反映出了当前订货量较少。