油价周线8连阳，继续刷新高点成必然选择？

龙听

来源：能源研发中心

　　国际油价连续第八周收涨，布伦特原油时隔3年后再次触及85美元，WTI原油触及七年高位。全球范围内天然气和煤炭的短缺提振了对石油的需求，原油价格正在攀升至多年高位，国际能源署日前表示，持续的能源危机预计将使石油需求增加50万桶/日，可能引发通货膨胀并减缓全球经济复苏进程。国际能源署在其月度报告中将2021年和2022年全球石油需求增长预估分别上调了17万桶/日和21万桶/日，目前预计，2022年全球石油总需求将达到9960万桶/日，略高于新冠肺炎疫情前水平；这也让油价保持了持续的强势格局。


　　各类能源价格持续上涨推动整个大宗商品市场的整体性上涨，能源密集型大宗商品随着投入成本通胀继续上升导致价格大幅上涨；过去一周包括动力煤(1755, 108.00, 6.56%)、化工品、金属、棉花(21790, -120.00, -0.55%)等不少品种频繁出现涨停，不过我们也注意到了，大宗商品在大幅上涨的同时高位也开始明显的剧烈波动，能源价格上涨也加剧了通胀压力，加上停电，导致工业活动减少和经济复苏放缓，商品市场过热特征明显，风险在急剧放大。


　　一、原油市场供需展望推升油价

　　过去一周各大机构陆续更新了最新月度报告，国际能源署在报告中修正了对原油市场需求的评估，在过去2个月持续下调原油市场需求预期之后，本月报告中国际能源署（IEA）将2021年和2022年全球石油需求增长预估分别上调了17万桶/日和21万桶/日，认为2021年全球石油需求将增加550万桶/日，2022年将增加330万桶/日吗，这一数据跟OPEC月报中将2021年需求下调14万桶之后的580万桶数据比较接近了。国际能源署强调全球能源紧俏预计将使石油需求增加50万桶/日，并可能激起通货膨胀、减缓全球从新冠疫情中的复苏。IEA在其月度石油报告中说：“创出纪录高位的煤炭和天然气价格以及停电，正促使电力部门和能源密集型产业转向石油，以维持照明和生产运转。”

　　IEA月报显示全球石油供应已恢复上升趋势，因为OPEC+解除减产、美国从艾达飓风中恢复而且维护工作结束，但是产油国集团OPEC+今年第四季度的原油产量将比预估的需求量低70万桶/日，天然气、液化天然气和煤炭短缺可能使石油市场至少在年底前保持供不应求。到2022年第二季度，OPEC+有效闲置产能可能跌至400万桶/日以下，2021年第一季度为900万桶/日；IEA月报强调全球闲置产能正在缩减，这表明需要增加投资以满足未来需求。

　　对于全球消费国加快石油增产的呼声，沙特称其与盟国已经足够努力，并保护了石油市场免受天然气和煤炭市场价格剧烈波动的影响。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王周四在莫斯科的一个论坛上表示：“我们现在看到的石油市场价格增长了29%，但相对的，天然气价格暴涨了500%，煤炭价格飙升了300%，液化天然气价格上涨了200%……”沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，虽然油价跃升至80美元/桶以上的3年高点，但与天然气和煤炭等价格的大幅波动相比，可谓小巫见大巫。他重申，OPEC+应当坚持以逐渐和分阶段的方式重启闲置的产能。他指出，“我们作为能源市场的所谓管理者，做得非常出色，天然气市场、煤炭市场和其他能源市场也需要一个管理者。当前形势告诉我们，应当要复刻OPEC的工作。”他说，OPEC和俄罗斯为首的产油盟国组成的OPEC+，作为“所谓的石油市场监管者”，已经做了“出色的”工作。

　　石油输出国组织秘书长巴尔金都周四表示，“市场正在按照供需基本面运行。但我们必须承认，有一些外部因素正在影响市场的发展。”就新冠疫情如何造成不确定性而言，巴尔金都指出，“随着各种变种、突变的出现，政府的反应以及世界如何提高疫苗接种率，特别是发展中国家，”都存在不确定性。不确定性的存在令OPEC+投鼠忌器，不敢放开大幅增产。

　　虽然能源危机背景下市场更担心供不应求局面的出现，但事实上市场已经开始呈现一些季节性利空因素。美国EIA公布最新一期数据显示，截至10月8日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅远超预期，美国截至10月8日当周EIA原油库存变动实际公布增加608.8万桶，预期增加105万桶，前值增加234.5万桶，这是美国连续第三周原油库存累库，当周EIA原油库存增幅录得2021年3月5日当周以来最大。除此以外美国原油生产活动也开始呈现明显提速，贝克休斯公布数据显示过去一周美国石油钻井数再次大增12台，远超市预期，增速继续提升，美国钻井公司连续第六周增加石油和天然气钻井平台，显示高油价对供应端提高生产有明显的激励作用。

　　每桶80 美元左右的油价再次刺激了美国最大油田页岩油开采的复苏，预计该油田的产量将在几周内恢复到大流行前的高点。只是这一次，推动产量提升的是私人运营商，而不是之前的上市公司。他们认为没有理由放慢速度。Ry stad Energy 预测，随着私人船队的火热，二叠纪盆地的产量可能最快在本月达到大流行前的 490 万桶/天的历史最高水平，并将在2022 年继续稳步攀升。二叠纪是一个特别有吸引力的地方，以提高生产，因为它的低盈亏平衡成本和高生产率。