【解读】放储“治标不治本”？棉花飙涨8%强势封板！

龙听

六连阳！棉花续刷近8年新高：

　　早间开盘伊始，棉花、棉纱强势高开封板。截至发稿，棉花主力合约最高涨至21255元/吨，以8%的幅度续刷近8年新高。



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　　自9月下旬至今，棉花已拉出了六连阳的态势。那么问题来了，是什么导致了盘面的骤然攀升？ 后市我们又该如何看待呢？

　　国庆假期：美棉累涨8%

　　毫无疑问，十一长假期间美棉的飙涨的本轮行情爆发的直接因素。

　　在采访中，菏泽弘一实业发展有限公司总经理张国强表态称，国内国庆长假期间，美棉主力合约期价累计涨幅近8%，一度接近114美分/磅，是多年来少见的凶猛上涨行情，再加上当前国内新疆新产籽棉开秤价高开高走，部分产区昨日的收购价已突破了11.5元/公斤，比去年同期上涨100%左右，这让广大棉市主体及期货投资者们十分关注价格的未来动向。

　　张国强还认为，导致美棉报价骤然加速的原因有以下几点。

　　其一，美棉市场已经到了各国棉花进口贸易商集中点价的时间段，市场存在抬拉价格的概率较大。

　　其二，中美关系近期走向缓和与改善的迹象越来越明显，市场预期未来中国会加大对美棉的采购量，将支撑后期美棉价格继续走高。

　　其三，新疆新产籽棉市场已经出现了“抢收”现象，籽棉开秤价的惊人涨幅将令皮棉加工成本大幅提高。

　　专家解读中央放储：治标不治本

　　在棉花持续走强的背景下，中国储备棉管理有限公司亦做出了应对措施。

　　据最新公告：该公司将自10月8日起开始投放2021年第一批中央储备棉。投放期间每个法定工作日原则上投放1.5万吨左右，根据市场形势等情况动态调整。

　　毫无疑问，放储“平抑物价”的举措会让下游市场稍微喘上一口气，但在业内不少人士看来，这并不能从根源上解决问题。

　　在采访中，上海豫安贸易有限公司董事长杨永表态称，从当前的市场发展态势来看，第一批中央储备棉今天开始投放对市场的利空影响会打不少折扣，关键原因是当前国内棉价上涨的“根”在上游市场，加大皮棉市场供应量虽然满足了纺织企业等的需求，但“治”不了“病”。

　　机构观点：市场正普遍看多

　　在现货商“争相抢购”的同时，各大期货公司对棉花的后续走势也给出了较为乐观的判断。

　　中信期货提到，ICE棉花的走强及北疆日益攀升的收棉成本是本轮行情爆发的直接因素。除此之外，受益于9月的限电限产，下游纺织厂降开机、胚布因库存下滑出现了上涨，这也给行情的走强起到了助推效用。综合来看，10月份棉价预计维持高位。

　　相较于中信的乐观，中银国际在研报中却给出来偏谨慎的观点。

　　措辞提到，当前内外棉价估值已在高位。按照棉花库存消比与棉价负相关关系，静态推算2021/22年度棉花运行区间为：美棉72-114美分/磅、郑棉15000-21000元/吨。且本轮棉价反弹行情并非减产引发，高度有限。操作上，多单仍可持有，但不建议继续追高。